美联储恐不得不“吞下”更多美债？

海外投资者持有的美国国债比例，无疑正在不断缩水。

举世外汇昨日曾介绍过，美国财政部周二发布的数据显现，我国持有美国国债规划已在9月份降至2017年2月以来最低。就某些指标来看，我国正成为美国国债的最大卖家。

而美债第一大海外持有者日本，也已接连第二个月减持美国国债。一年多前，日本超越我国成为美债最大海外持有者。然而即便日本9月持有的规划挨近其纪录高位，据Jefferies估计，美国国债中日本持有的占有率也已降到6.3%的纪录低点。

高盛策略师Vickie Chang等人在陈述中称：“在国家层面，咱们的经估值调整预估显现，我国再度净卖出美国国债，并且是9月份最大净卖家，英国是最大净买家。”高盛经过调整这段时期的汇率变动和固定收益报答，来更好地捕捉投资流的实际变化。

明显，在这个规划达20.4万亿美元的商场上，外资需求正不断下降。Jefferies经济学家Thomas Simons和Aneta Markowska在陈述中指出，日本以及一切海外投资者的整体需求已明显跟不上发债速度。

美国当选总统拜登已呼吁国会本周经过一项2.4万亿美元的法案来支撑经济。德意志银行和Evercore ISI的经济学家称，到12月末，将有1000多万美国人失去赋闲救助。

美国财政部行将发行超过4万亿美元规划空前的国债，以供给纾困资金。并且跟着新冠病例再度激增，发债规划还可能进一步上升，美债商场将需求尽可能多的买家，无论来自国内还是海外。

从一起基金到养老基金在内的美国投资者，正在企图添补这一缺口。

但真实的重担，或许还将落到美联储的肩上。美联储是本年最大的美债国内买家，3月以来现已累计买入大约2万亿美元，以应对新冠疫情带来的经济损失。美联储购买国债之举协助压低了政府的发债成本，使10年期国债收益率保持在1%以下。虽然到目前为止，美联储好像还不会永久性地改变美国国债买家的多样性——就在本国国债商场上扮演的角色而言，美联储仍落后于其他许多主要央行。

美联储和美国财政部可能都不希望美国重蹈日本主权债款商场的覆辙：日本主权债款商场已简直完全由日本央行和日本本土投资者主导。但不少业内人士估计，如果像我国这样的国家在美国国债供应激增的情况下继续减持，美联储的购债比例可能将有进一步增长的空间。

“在美联储竭尽全力协助商场以确保全球美元流动性的情况下，他们持有的美国国债规划现已急剧添加，”Bianco Research LLC分析师Greg Blaha在陈述中称