资金大幅回流 一半华尔街基金经理选择新兴市场作为“2021年最爱”

据媒体周三(11月25日)报导，新冠病毒危机曾导致创纪录的巨额资金流出新式商场，国际金融协会的数据显示，仅3月份这笔资金就高达900亿美元。但如今，财物正在回流。

本月新冠疫苗公布的利好音讯令全球经济的远景转为达观，出资者也对更具危险的出资爱好提高。新式商场钱银和股票都成为赢家，在曩昔两周里大幅上涨，债券也克复部分失地。广泛的上行令MSCI新式商场指数在年内由跌转涨，自3月份低位反弹超越50%。

金融时报报导称，华尔街正在为2021年做方案，新式商场位列第一。

在美国银行本月进行的查询中，有一半的基金经理都挑选新式商场作为他们的“2021年独爱”。高盛分析师预期，对这一范畴的远景点评也从“具有弹性转为体现杰出。”Renaissance Capital甚至主张出资者对新式商场“买入全部”。

Aberdeen Standard Investments新式商场股市出资总监Nick Robinson说，新式商场股市的上涨甚至都不需要经济活动的复苏，“经济添加总是有所帮助，但有时你仅仅需要估值不合过大。你也需要催化剂，目前为止是疫苗相关音讯，一起出资者开端定价正常化的回归。”

出资资金流向显示相同的趋势。新式商场股票基金曾在3月到9月损失巨大，资金大幅流出，但根据EPFR的数据，曩昔两周这类基金招引了近140亿美元的资金。IIF的数据体现相似，显示11月份有超越220亿美元流入新式股票商场。出资者也回到新式商场债券，特别是在海外发布以美元计价的主权债券，或其他“硬”钱银。

高盛基于他们对未来12个月全球经济强劲复苏的预期看涨新式商场，尤其是墨西哥和巴西。该投行以为墨西哥将获益于美国经济的走强，一起也在下一年进一步方针支持添加的远景下具有更多上升空间。巴西则将因为产品价格的上涨而遭到提振。

Aberdeen Standard的Robinson表明，新式商场股票之间的巨大差异使得出资者很难进行广泛的买入。不过，他估计该范畴将获益于美国纳斯达克指数主导的高价生长股票向所谓的价值股的“轮换”。因价值型股一般呈现在对经济灵敏的范畴，例如动力和金融服务，所以在疫苗音讯出炉后，这类股票愈加遭到喜爱。

“部分生长股的上涨遭到未来趋势的驱动，将来每个人都在线办公和休闲。”Robinson指出，“现在有了疫苗，这种未来被推后了一些。”

Renaissance Capital的Charles Robertson以为，由于现在有很多资金经过交易所买卖基金流入新式商场财物，劣质财物的反弹或许最大，包括评级较低的主权债券，轻视的产品钱银以及相对不受欢迎或流动性较低的股票商场。他主张购买一篮子非洲外币债券，例如埃及、肯尼亚、加纳、尼日利亚和安哥拉的外币债券。

不过，和其他人一样，Robertson也指出美元疲软对新式商场出资至关重要。一些分析师估计，下一年美元兑主要贸易伙伴的钱银将跌落多达20%。这将为新式商场财物供给巨大的支撑。美元疲软为外国出资者供给了钱银收益的远景，这些收益甚至会超越大方的股票股息和本地钱银债券的利率。

美元疲软还使发展中国家的债款人更容易归还美元的债款，减轻了人们对债款可持续性的忧虑，并且随着以美元定价的合同以当地钱银变得更有价值，产品出口国的收入也因而添加。

但是，如果美元未能如预期中大幅走低，则相应的出资战略就会失败。Robertson表明：“我以为美元将成为基本动力。” “但是，这也是一个很大的危险。”

这还不是出资新式商场的唯一问题。一些新式商场观察者对那些摆脱了新冠病毒危机的国家日益添加的总体债款担负感到忧虑。另一些分析对2013年的情景或许再现感到不安，当时美联储宣告行将削减其债券购买方案，从而令新式商场财物呈自由落体式跌落。

Aberdeen Standard的Robinson说：“当商场开端再次考虑紧缩方针以及所有或许吊销的刺激措施时，我忧虑会产生什么。” “随着量化宽松方针的削减和最终利率的提高，你能够想象一下像2013年那样的情况再度产生。”