明年回归正轨 美元将广泛下跌？美元 欧元 英镑走势分析

荷兰国际集团在周五(11月20日)发布的每日汇评中剖析预期了美元、欧元和英镑的日内及长期走势。

美元：将广泛疲弱

咱们以为，在特朗普总统的贸易保护主义方针引发多年方针搬运和新冠危机之后，2021年将是外汇市场重回正轨的一年。咱们估计，美元兑大多数钱银汇率将普遍跌落5-10%。看跌美元的预期有两点中心。首要，决策者供给足够的财政和钱银方针支撑，以使通胀预期上升。其次，美联储将方针利率保持在最低水平，然后令美国实际利率保持负值。​

美国这种宽松的钱银环境，加上白宫的贸易保护主义方针的逆转，应该能够让国际其他地区的钱银再次得以喘息之机。咱们看涨欧元/美元，目标价为1.25，这主要是由于美元走势疲弱，而非由于估计欧元走势强劲。欧洲外汇兑美元将显著上扬–在G10领域为挪威克朗和瑞典克朗，在中东欧领域为捷克克朗。以波动性降低为特征且在美联储曲线之后的回归正轨应该有利于土耳其里拉和俄罗斯卢布等钱银进位。咱们还以为，随着中国当局自7月以来开始支撑人民币升值，市场自由化措施应可使美元兑人民币下一年达到6.30。整体而言，美元将在2021年进一步跌落。

欧元：投资者聚集12月份欧盟峰会

尽管昨天欧盟领导人召开虚拟会议，在欧盟预算、复苏基金和法治条款方面并未获得任何进展，但对欧元的影响有限，由于这样的成果并不令人意外。投资者预期12月的欧盟峰会才会出台解决方案。咱们倾向于以为，最终的解决方案将得以达到(与欧盟争端的从前例子相一致)，然后消除在美元走软的环境下2021年欧元/美元进一步上涨的妨碍。

英镑：仍有空间上行 但相对欧元涨势有限

鉴于英国与欧盟的贸易谈判没有重大进展，欧元/英镑持续走高。在买卖做出对英镑的初步一次性调整之后，咱们估计欧元/英镑在2021年将稳定在0.88左右，这是鉴于(a)英国经济远景低迷;(b)英国央行没有打算施行钱银方针正常化;(c)欧元/英镑没有重大的过错估值。