美国债务占尽美联储的政策红利 负债飙升利息却少了

美国政府借的债更多，而付出的利息却减少了。

本财务年度的前11个月，美国联邦预算的利息开销下降了约10%，而此时美国正面临着自二战以来最大的赤字。美国国会预算办公室(CongressionalBudgetOffice)表明，以经济规划来衡量，未来几年，美国国债的还本付息本钱将低于过去半个世纪的任何时分。

原因在于，20万亿美元的美国债收益率在疫情爆发初期曾跌至纪录低点，此后仅略有上升，虽然美债供给飙升至纪录高位，但并没有举高收益率。

美国国会预算办公室预计今年的赤字约为3.7万亿美元，占GDP的16%，是去年同期的三倍多。为添补赤字而发行的债券已将美国公共债款推高至20万亿美元以上，超过了美国经济的年产出。然而，这些债券的平均收益率已经从去年12月的2.4%跌至1.7%，并且还将进一步下跌。

即使在过去几次债券拍卖中需求都十分疲软，美国政府仍能以低于1.5%的利率借到30年期的告贷。美国财务部也倾向于出售这类较长期的债券，由于这有利于确定处于历史低位的利率。值得注意的是，周四最新的长期债券拍卖吸引了强劲的买盘。

告贷或许不会一直这么廉价，但现在美国政府在经历了一波企业倒闭和裁员后，正在提振经济，还远未到美国政府财务承受能力的极限。不过，近几周，跟着经济影响办法逐步中止，两党官员都表达了对美国无力承当更多开销的忧虑。

YardeniResearchInc.的创始人埃德•亚德尼(EdYardeni)表明:

“虽然人们对不断添加的债款有很多忧虑，但它并没有形成末日论者所预期的问题。”

伦敦TwentyFour财物办理公司的出资组合司理费利佩•维拉罗埃尔表明，美国的债款负担能力还不错，肯定不会过度。他们还会考察政府告贷的用途。现在，人们普遍以为政府告贷是必要的。

亚德尼表明，原本商场上存在一些通过出售政府债券来对美国政府施加压力，使美国政府告贷本钱更加贵重的出资者。但如今主导商场的却是另一股支持美国政府假贷的力量——美联储。

自3月以来，美联储已从商场中购买了约1.8万亿美元公债，而美国财务部则发行了约3万亿美元新债。美联储现在每月购买约800亿美元的美国国债，它还承诺在可预见的未来将把短期利率维持在零水平，并容忍高于目标的通胀，同时敦促政府不要放松财务影响。

因此，债券出资者普遍以为，如果长期政府债券的利率开端攀升，那么美联储就会开端介入。

在8月31日的一次讲话中，美联储副主席克拉利达(RichardClarida)暗示了采取收益率曲线控制的或许性，但他也表明这一政策不会立马出台。

出资者们则以为，即使是美联储的暗示也有助于美国政府的假贷本钱保持在较低水平。

在金融界，有很多人以为，美国现在为其不断增加的债款付出的低利率票据仅仅一个短期喘息之机，就像巨额抵押告贷的诱人利率。

德意志银行(DeutscheBank)私人财富办理固定收益业务主管加里•波拉克(GaryPollack)表明，美联储正在给金融体系体系加“润滑油”，以保证金融商场正常工作。但在某个时分，状况会发生变化，美国或许突然之间就会被一张巨额账单困住。

持对立观念的人则以日本为例进行了反驳，日本的国债规划是美国的2.5倍(与它们的经济规划比较)。在经历了20多年的低利率之后，现在日本的偿债本钱简直为零。

JeromeLevyForecastingCenterLLC董事长利维(DavidLevy)表明，政府债款最终是有极限的，但美国距离到达这个极限还很远，美国还有举债的空间，可以通过举债将经济拉出疫情的低谷。

他表明，要到达人们觉得美元一文不值的那种通胀情景，还需要很长时刻。