随着全球经济复苏 美元将大幅走软

分析师表示，随着明年世界经济复苏，美元将面临更大的压力，投资者选择风险更高的资产，联邦储备系统将利率维持在几乎零。

美元下跌的普遍预期被搁置在2020年初。 因为很多人因为美元的避险特性而拥抱。 今年3月，美元指数(DXY )突破了102大关。 但是，从那以后美元指数一直在下降，最近暂时价格接近2.5年，低于90大关。

分析人士不排除明年第一季度美元进一步上涨的可能性，但很多人相信美元的整体趋势将在2021年下降。

Bannockburn Global外汇首席市场战略家Marc Chandler说，新冠引起的肺炎疫情只是暂时停止了美元不可避免的下跌。

Chandler指出：“美元不仅被视为安全的避难所，利用美元为购买新兴市场等更高收益和变动性资产提供资金的结构性交易平仓也全面提高了美元。”

他进一步说，既然对美元的紧急需求消失了，美元下跌就有可能恢复，他指出布雷顿森林机构(Bretton Woods )崩溃以来第三次大幅度上涨已经结束。

“我们可能之前提高了美元，这就达成了协议……天空的前景可以定义为双重赤字的回归。 庞大的经常账户和预算不足不一定总是贬值的美元，但这次可能性很大。 按照现在的价格，预计美国不会提供吸引全球储蓄的利率和增长差异，”Chandler解释说。

美元熊市背后的主要推动力是大规模印花税、通货膨胀、经济复苏、风险偏好情绪和宽松的货币政策。

Goehring Rozencwajg Associates的经营伙伴Leigh Goehring说：“考虑到美国巨额负债和印花税，美元会变软。”

道明证券(TD Securities )的策略师指出，短期内，美元可能从急剧增加的新型冠状病毒病例、可能发生的新封锁、今年冬天经济复苏的暂停中受益。

“美元指数处于两年以上的最低水平，所以我认为美元的很多坏消息反映在价格上。 战略家说：“随着充满美国大选和希望的疫苗信息定价，投资者的注意力有可能回到宏观基本面和全球新型冠状病毒感染率上升的严峻现实。”

荷兰国际集团(ING )首席国际经济学家James Knightley指出，这种不确定性可能持续4个月。 “COVID-19病例急剧增加，封锁措施正在重新实施，付出了很大的经济代价。 这种脆弱性可能持续2、3甚至4个月以上，在此期间，对人员流动的限制有可能提高失业率，削弱经济活动。但道明证券战略家指出，明年晚些时候通货膨胀交易占主导地位，压迫美元。

他们说：“我们预计美元将持续长期下跌趋势，反映疫苗和最终免疫行动，重新激活通货膨胀交易。” “由于美元汇率比长期基本面约有10%的溢价，因此预计明年的美元将稳步贬值”。

另外，分析师强调印钞、经济复苏和消费者需求的增加混合在一起，有可能引起通货膨胀，削弱美元的购买力。

“关于这对市场意味着什么，我们把焦点放在通货膨胀交易上。 随着全球投资机会的改善，外汇小组认为“避风港”美元将面临持续的下行压力。 “Knightley认为通货膨胀也有可能在2021年下半年开始。 他还说：“因为大流行病的供给限制，很多领域的需求正在旺盛地恢复。”

作为响应，联邦储备系统在采用新的灵活的平均通货膨胀目标后，有可能继续升温通货膨胀。

Knightley说：“2021年10年的基准政府贷款成本可能达到1.5%，联邦储备系统将短期贷款成本控制在接近零的水平，因此收益率曲线预计会更加陡峭。”

经济学家表示，当选拜登总统也有可能在明年推进更刺激的计划。

“拜登主要侧重于为000万人因疫情失去工作、还没有找到工作的人创造就业机会。 这意味着可能会看到对基础设施和能源的另一大规模财政刺激。 1月5日佐治亚州参议院2议席的决选结果决定刺激的规模。 现在的民调表明民主党会赢。 这个为拜登开绿灯。 因为民主党会控制国会”Knightley指出。

凯投宏观(Capital Economics )的美国经济学家Andrew Hunter说美元可能会持续几年。

Hunter解释说：“随着通货膨胀的上升，实际利率将继续下降，联邦储备系统看起来将继续维持低利率。” “另一个主要因素是股票市场持续上涨，风险偏好有所改善。 这与美元下跌同时发生。 ”。

分析师表示，投资者的冒险情绪越大，资金就越有可能从美国流出，流入新兴市场。

OANDA高级市场分析师Edward Moya表示，随着世界经济复苏，美元将“严重疲软”。

“今年下半年，新兴市场前景将有所改善。 这将进一步加快以美元为融资货币的许多套利交易，产生雪人效应。 Moya说：“联邦储备系统是收紧货币政策的最后一个国家，相信新兴市场会更快增资，所以美元会继续下降。”