国际油价强势推动 国内原油期货大幅上涨

国庆期间，国际油价整体呈现震荡上涨态势，促使国内国内原油期货主力2111合约在节后第一天收盘上涨6.54%，至528.1元/桶。昨晚非农业数据公布之后，原油价格依然居高不下，WTI原油期货一度突破每桶80美元大关，创2014年11月以来的新高。

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有机构分析称，WTI原油期权多头交易活跃，预示或在80美元/桶上方继续上涨。美国原油期货价格达到80美元/桶后，石油期权市场显示交易员正对冲价格进一步上涨的风险。周五，看涨期权费自2019年10月以来首次超过看跌期权费。WTI油价本周触及80美元/桶的近七年高位，但交易员担心天然气价格上涨将导致石油需求大幅上升，与此同时欧佩克+还在克制增产节奏。ICAP能源专家斯科特·谢尔顿（Scott Shelton）表示，严冬天气增加了这个市场的上行爆发潜力。

从国际市场来看，最近，被视为西欧天然气价格风向标的荷兰天然气期货价格上涨22%，创下历史新高，这一年的增幅接近6倍，比去年5月的低点高出10多倍。纽约天然气期货价格也上涨了将近10%，达到近十年来的新高。在英国，立即交付的天然气批发价格上涨了23%，也创下新高。欧美国家出现“气荒”增加了原油替代发电的预期，推动了油价上涨。与此同时，飓风艾达袭击美国之后该国墨西哥湾地区共有99个石油、天然气生产平台仍处于撤离状态，83.87%的原油产量（或153万桶/日）处于关闭状态，炼厂的加工需求受到限制。目前，美国南部50%的产油设施尚未恢复生产。

从经济周期的角度来看，美林时钟将经济周期分为四个阶段：衰退、复苏、过热和滞胀。自2020年疫情至今，主要资产的表现经历了“萧条—复苏—过热”三阶段特征。今年第三季度，全球经济增长显著放缓，物价居高不下，初步反映了滞胀期特征，而滞涨初期原油等大宗商品价格可能继续走高。

宝城期货分析师陈栋提醒说，从中期来看，由于许多不利的潜在因素出现，原油头部迹象开始显露。首先，欧美国家已逐渐就未来收紧流动性的意愿达成共识，并将在年底采取行动。其次，伊朗石油部长最近呼吁美国和欧洲国家解除对伊朗的制裁，以缓解全球能源危机。第三，北半球已进入原油需求的季节性淡季，美国炼厂秋季检修，需求下滑，全球原油库存自拐点以后不断累库；第四，美国已默许不封锁北溪二号，北溪二号已开始测试输气。最后，美国政府正在考虑动用紧急石油储备（预计最多可能达6000万桶）来缓解汽油价格的急剧上涨。

温馨提示：节后首日国内商品一片“红火”，三大油脂“沾光”油价。具体操作请关注FX110APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。