美原油库存上涨引发抛售 油价大涨步伐有所停歇

本周初，油价延续此前上涨走势，美原油突破75美元/桶，并创近两个月新高，布伦特原油则高开高走，最高上涨至80.75美元/桶，较年初涨幅约59%，创近三年新高。周中，美国原油库存意外上涨，短期引发抛售，油价开始有所回调，但分析师预测供应增加可能仍跟不上需求复苏的脚步，机构看涨情绪依然浓厚。

花旗集团全球市场分析师在一份报告中表示：“基本面仍给市场带来潜在支撑，OPEC+释放产能的脚步仍落后于需求复苏。”花旗集团预测，即使供应持续增加，未来六个月石油供需仍将有150万桶/日的缺口。此前，高盛则表示近期需求反弹将强于预期，预计这种反弹趋势将持续下去，并将2021年年底布伦特原油价格预期上调至90美元/桶。

有美国原油供应商也预计油价有望继续上涨，市场正在消化供应中断的长期影响，以及满足炼油厂需求可能导致库存减少。一些供应中断的情况可能会持续数月，并已导致美国和全球库存大幅减少。不过，美国炼油商正寻求替代墨西哥湾原油，转而购买伊拉克和加拿大原油。

平安期货油品分析师任雪表示，2021年前三季度油价上涨的主要驱动是在欧佩克有节奏恢复供应以及页岩油受限于资本开支导致产量恢复缓慢下，需求快速复苏带动全球去库。

对于四季度原油，市场整体将从前期的供不应求向供需缺口逐渐缩减的紧平衡状态转变，供应端产量将逐渐增加，欧佩克+在计划内复产，但围绕价格波动有可能小幅调整。其中伊朗供应是较大变量，但考虑到近期谈判仍无实质性进展，即使美伊协议达成，预计恢复供应时间将在四季度中后期，主要应警惕协议达成后，伊朗浮仓流入市场后的冲击。同时，美国页岩油产量也会逐渐增加，艾达飓风影响累计近3000万桶产量，但美国目前活跃钻机数持续恢复，市场预期四季度页岩油产量仍有一定上行空间。