市场主逻辑不清晰 油价或再次出现较大幅度的波动

在中国各地庆祝中秋节时，外围股市和大宗商品市场整体下跌，大部分大宗商品下跌，有“恐慌晴雨表”之称的VIX指数飙升，原油期货在此期间也大幅下跌，跌幅一度超过3%。目前油价的主逻辑尚不清楚，后期市场逻辑可能随时转换，油价有可能再次大幅波动。

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飓风“艾达”渐远，冲击余威仍在

随着墨西哥湾原油产量的逐渐恢复，基于飓风造成的供应短缺的炒作冷却，在美元大幅走强带来进一步压力的同时，市场风险偏好明显降温，油价继续保持高位震荡趋势。回首9月，油价的最大涨幅一度超过5%，这也使得极具破坏性的飓风“艾达”在油价上做了一个标注，不至于日后回顾历史时找不到这个飓风吹过的痕迹。飓风艾达影响了墨西哥湾将近3000万桶原油的供应，为油价在短期内再次扩大供需缺口创造了一个基本盘，也改变了市场的悲观预期，油价也回到了年内高点附近。而处在当下这个时点，油价仍面临诸多悬念。

受飓风影响的产能陆续恢复，截至9月21日的数据显示，墨西哥湾77%的原油产量已经恢复，而随后供给方面的缺乏对油价的推动炒作将逐渐退出。根据目前的发展趋势和传统的季节性运行规律，展望原油市场供需变化的各大机构一致判断，四季度供需缺口的缩小仍然是一个大概率事件。但与此同时，市场正在关注即将到来的严冬，这将在能源市场掀起一股巨浪，供不应求导致天然气和煤炭价格飙升。同时，这也让市场出现考虑石油这个替代选择的声音。尽管这一方案的实施似乎仍存在许多不确定性，但在各大机构和投行的不断吹风下，投资者正逐渐改变对后市原油市场的预期。