中国国际期货：油市动荡不安，美国总统选举推波助澜

　　作者：

　　中期研究院 能源化工研究团队

　　正文：

　　近期受到欧洲和美国新冠肺炎感染病例数量大幅恶化的影响，世界原油市场上蔓延着对原油需求前景的担忧。同时随着2021年的临近，OPEC+及其盟友将再次减轻原油减产的限定，原油供应将增加,供需矛盾进一步恶化。国际油价在11月的第一个交易日大幅低开，并创下6月份以来的新低。美国WTI12月合约最低跌至33.81美元/桶，布伦特1月合约最低跌至36.36美元/桶。但随后有外媒报道沙特和俄罗斯可能将降低OPEC+减产规模的协议条款推迟三个月执行，国际油价自低点大幅反弹。美国WTI原油12月合约收盘上涨1.41美元，约3.96%，报37.04美元/桶，最高触及37.30美元/桶；布伦特原油1月合约收涨1.42美元，或3.76%，报39.19美元/桶，最高触及39.33美元/桶。

　　图1：

　　ICE布油走势图

　　来源：

　　wind，中期研究院

　　自秋季到来，气温下降，新冠病毒在欧美各国出现了二次爆发。据Worldometers世界实时统计数据显示，截至北京时间11月3日，全球新冠肺炎累计确诊病例突破4727万例；累计死亡病例超过121万例。其中美国新冠肺炎累计确诊病例突破955万例，单日增加逾7.2万例；累计死亡病例超过23.6万例。俄罗斯、法国、西班牙、英国的累计确诊病例均超过100万。法国和英国的日新增病例均创下新高。为应对来势凶猛的第二波新冠疫情，欧洲各国纷纷采取了限制出行的措施。法国从10月30日开始重启全国封锁，将持续到12月1日。英国预计从11月5日开始启动封锁,并将持续到12月2日。比利时从11月2日起实施更严格的限制措施，为期6周。奥地利将从11月3日起再次实施全国“封锁”措施。目前至少有超过十个欧洲国家宣布了不同程度的封锁令以遏制疫情的蔓延。这势必对本已举步维艰的欧洲经济造成进一步的冲击。尽管欧洲央行的放水仍在继续，但由于欧洲疫情的恶化以及遏制措施的加强，欧盟经济复苏开始失去动力，对原油近期的需求前景构成了不利影响。

　　图2：美国总统大选结果

　　来源：Foxnews，中期研究院

　　注：截图时间为北京时间11月4日17点实时数据

　　对于如何判断原油市场接下来的走势，美国大选现在已经成为市场焦虑情绪的中心，成为对冲成本最高的风险事件。尽管到目前为止的仍有几个关键的摇摆州未宣布胜利者，但是共和党总统候选人特朗普已经在一场新闻发布会上宣布自己获得了胜利，并且发推要求投票站关闭后投的选票不得计入有效选票。不过民主党总统候选人拜登并没有承认败选，相反他满怀信心的宣布他正在胜利的道路上前进。现在市场上最让人们担心的情况发生了，总统选举被长期拖延下去，可能最后要通过艰难的法律斗争才能确定最后的胜选者。政治混乱和不确定性延长的可能性对原油市场的冲击要超过谁胜选对市场的影响。其实就大选结果本身而言，谁胜谁败的确重要，但不会对市场产生太大的影响，因为交易员们已经对于不同的胜选者，准备了不同的交易预案。如果特朗普胜选，以他过往颁布的一系列有利于美国原油工业的政策来看，页岩油公司将会继续受益，各类财政援助和税收减免将会延绵不断，原油价格也将会得到支撑。若拜登当选美国总统，原油价格很可能出现大幅向下的行情。因为如果拜登当选,其新政措施将打压美国页岩油行业并力推绿色新能源，这会对油价造成打击。与此同时，拜登政府还可能考虑缓和与伊朗的关系，重新加入六方伊核协议，进而放松对伊朗的制裁，增加国际市场的原油供给。这也对油市供给前景不利。现在选举结果吊在半空中，这就要另当别论了，投资者无法预测油价走势。因此短期内原油价格可能会进入一段动荡时期，价格也许会出现极端的震荡行情，不排除创出近半年的新高或新低的可能，直到下一任美国总统最终被选出。

　　风险提示：投资有风险，入市须谨慎。以上内容仅供参考，不作为交易指导，请务必阅览文末免责声明。

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