美联储会议纪要或移除鸽派倾向 美元前景或看涨

美元指数自3月疫情爆发以来急剧下跌，进入8月初到8月中旬，美元指数跌势暂停。美元指数的这波兜售反应出，随著美联储扩张性的货币影响办法—最明显的是无限制的量化宽松计划—缓解了信贷商场的压力，令商场危险偏好心情得以恢复。而最近美联储发出转向观望的信号，美元的本轮跌势终於触底。

从财物价格走势上来看，10年期美国国债相对於主要国际替代品的收益率优势开端慎重扩展之际，美元找到了底部。美国收益率曲线的斜率也随之变陡，标明投资者对美联储货币政策前景的观点开端从鸽派极点转向。

这种改动与政策制定者言辞中一个明显的核心共同。美联储主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)表明，尽管美联储近期无意收紧货币政策，但货币政策简直无法抵消为遏制冠状病毒爆发而实施的封闭形成的经济活动损失。

尽管美联储可以确保信贷商场坚持充足的流动性，但它不能强迫告贷来为需求的回升供给资金。鲍威尔和其他美联储官员经常呼吁财务当局介入。政府开销至少能够在一定程度上替代失去的私营部门活动，而货币政策不能。

重视美联储会议纪要，美元可能上涨

这一逻辑并没有因为经济复苏放缓、病毒新增案例再次昂首、随後美国各地不同程度的封闭恢复而改动，也没有因为财务影响谈判现在陷入僵局而改动。本周发布的PMI调查数据预计将显示，11月份制造业和服务业活动增长有所放缓。

因此，本周行将发布的联邦公开商场委员会(FOMC)会议纪要可能会推动美元走强。如果政策制定者再次表明，除了办理信贷成本之外，货币政策简直没有什么可做的，这可能会削弱危险偏好，提振对包含美元在内的避险财物的需求。