债市已闻风声！美联储本周会否扩大较长期债券购买？

在本周美联储年内的终究一场议息会议开始前，外界正纷纷揣测，美联储是否将宣布扩大购买较长时间债券以控制收益率的计划。债市在近期已闻风而动，买卖员缩减了对收益率曲线趋陡的押注。​

现在，10年期和30年期美债收益率别离较3月触及的纪录低位上涨约60个基点和100个基点。相比之下，两年期收益率则仅较纪录低位涨4个基点。这并不令人意外，因美联储自3月以来2万亿购债中的绝大大都是购入短券。

这使得接下来美联储的购债或许重新分配至较长时间的债券。悬念只在于是否会在本月进行?

30年期收益率往往对通胀预期尤其灵敏。在数据显现美国上月通胀率为0.2%后，该收益率仍小幅下滑。出资人标明，这标明外界愈发预期美联储即将出手干涉。

大都商场观点以为，假如有必要，美联储终究会将债券购买(现在每月买入约800亿美元美国国债)转移到更长时间限，以支持流行病肆虐时期的经济亮点，例如住宅商场。

跟着美国新冠肺炎病例添加、企业裁人添加以及财政刺激前景不明，一些经济学家称，美联储或许必须当即采纳行动，以履行其在必要时采纳更多行动支持经济复苏的许诺。上周，欧洲央行扩大了债券购买规模，并延长了购买期限，此前更多的新冠感染和约束措施对欧元区经济形成了冲击。

事实上，假如不是美联储决策者经常断语他们将尽一切尽力来提振经济，10年期国债收益率或许早已反弹至1%以上。一些人以为升至会更高。对收益率率曲线趋陡的押注，本是一种久经考验的出资战略，多年来跟着经济反弹都能带来高额回报。但眼下，巴克莱正在约束其头寸规模。Incapital使用期权而不是实践债券来进行有对冲(更谨慎)的操作。

“假如只需美联储一纸布告就能让你的买卖战略万劫不复，则买卖员很难有任何信念，”Incapital的高级买卖员兼首席商场战略师Patrick Leary标明，“你不会想持仓太重或太久。”

几个月以来，鉴于我们感到美联储时间准备好避免利率大涨，出资者一直在受教要逢跌买入债券。即使本月国债收益率曾呈现今年来最大单日涨幅之一，但十年期收益率仍未能打破1%。而类似期限的损益平衡通胀率则继续攀升，一起股市和金属价格在消化通货再胀大的预期。

收益率走高对美联储而言是一把双刃剑。一方面，它们可以标明人们对经济复苏有更大的决心，并且，假如通胀预期上升，官员们乃至或许会欢迎它们。但另一方面是，利率攀升过高还会添加长时间假贷成本，这是大流行病肆虐且数百万人仍赋闲时经济最不想看到的。

当然，美联储是否会在本周的会议上当即做出调整，现在还不得而知。有一些出资者以为，鉴于金融情况已放松至冠状病毒危机迸发前的水平，美联储或推迟在周三采纳任何强有力的行动。近几周，美国股市攀升至前史新高，美国企业和购房者的假贷成本仍徘徊在前史低点。

Nuveen全球固定收益首席出资官Anders Persson标明，这种活跃的商场背景或许会减轻美联储在改动其指引之外采纳任何行动的压力。

高盛也一改此前对美联储要进行扭曲操作的估计，以为眼下做不做还很难说。一方面，当前国债收益率仍然是相当低的，并且简直没有什么痕迹标明，现在美债的购买或供给速度正在给商场形成晦气影响、或推高美债收益率。另一方面，一些其它问题也需要考虑在内，比方：美联储是否存在保持实质性调整的能力;以及在期望缩减资产负债表的一起削减前端购买，是否会在未来形成令人头疼的问题。