日线四连跌下破40关口 原油价格后市走势将如何

9月8日，WTI原油当月连续合约现报39.15美元，日线已四连跌，并跌破40美元整数位关口。油价异动引发市场广泛关注，究竟是下跌趋势的开始还是短暂回调？

国投安信期货认为，国际原油价格上周自高位回落，波幅较近两月均值明显放大。当前下跌的主因一方面是受到美元反弹、美股下跌带来的风险偏好走弱共振冲击，另一方面也是在前期多头逻辑已逐步验证但新增驱动极为有限背景下回调风险不断累积的结果。从原油供需面来看并不具备趋势性大跌的基础，但短期需求增速受限决定了上方空间进一步打开的时间将被延后，中枢缓慢上移的过程或仍较为坎坷。操作上，估值优势下继续关注以多配SC为主的套利策略，等待充分回调后亦可逐步布局单边长线多单。

需求方面指出，与前期全球复工复产推进带来的高增速不同，当前主要原油消费国中已十分缺乏新的增速引擎。近两周疫情在印度呈现加速恶化局面，欧洲新增确诊人数亦呈现反弹迹象，印度为全球第三大原油消费国，欧洲主要的疫情复发国家如西班牙、法国、德国等也都属全球前二十原油消费国。此外，中国成品油库存高企及炼厂利润走低背景下炼厂开工率高位回落至80%以下，短期或难以贡献原油进口的环比增量；美国油品需求虽然受到飓风短期扰动，但前期已恢复至往年同期90%以上，年内进一步上探的空间将十分有限。