多头迹象明显 原油价格继续振荡上行

本周原油价格继续振荡上行，低点不断抬高，表现出了明显的多头迹象。布伦特油价在37—46美元/桶之间徘徊了三个月之久，市场的主要矛盾点都显得比较模糊。最近我们也发现原油市场对于基本面变化有所免疫，不管是利多消息还是利空消息，价格反应都非常的平淡。反而是宏观市场的波动，对于价格的影响相对更大一些。

宏观市场直接的体现就是美股走势，最近美股异常坚挺，价格不断向上抬升。道琼斯指数已经突破了疫情之后的新高。距离历史新高也仅仅差1000多点，标普指数接近历史新高，这反映出美国金融市场已经淡化了疫情二次暴发的影响，这主要得益于美国不断释放流动性。在美国空前规模的经济刺激政策下，流动性大幅释放使得市场风险偏好再度回归。

之前曾一直强调，当前的情况下只要美股不崩盘，原油价格就不存在大幅下跌的基础，目前市场基本面仍然维持强势的格局，OPEC减产虽然执行率有所下滑，但在需求回升的帮助下，整体基本面还是供需偏紧。基本面的强势支撑了价格下方的底部，宏观市场的风险偏好回升，同样给了价格继续向上的动力。但现在的问题是，所谓的需求回升，在我们看来仍然没有达到疫情之前的水平，同时中美关系的不稳定性也导致市场变量非常大。