近期汽油出口出现下降 原油维持区间震荡

1月20日，国内商品期货大面积飘红，原油系涨多跌少，截止发稿，原油主力合约上涨1.29%，报563.9元/桶。

据知情人士透露，拜登政府倾向于反对任何降低俄罗斯原油出口价格上限的举措，尽管一些欧洲国家在推动进一步挤压俄罗斯的石油收入。乌拉尔原油的交易价格远低于国际价格，而60美元/桶的上限已于2022年12月5日生效。欧盟同意从1月中旬开始，每两个月对价格上限进行一次审查，目标是将门槛保持在比市场均价至少低5%的水平。据一位接近美国的人士称，美国希望等到G7下个月对俄罗斯精炼燃料（如柴油）实施额外的价格上限后，再重新评估原油价格。美国认为这些上限将相互作用。由于修改门槛需要全体成员国的一致同意，美国的立场加大了原油价格维持在60美元/桶的可能性。

需求方面，建信期货表示，美国通胀压力继续回落，市场对美联储加息力度的预期有所降温，宏观面对油价的利空有所弱化。另一方面，EIA出于对我国放松管控后的疫情冲击的担忧，在1月报中下调了我国原油需求预期。但从终端高频数据来看，主要城市道路出行已经基本恢复，第一波疫情冲击影响消退，EIA的预期可能过于悲观。供应端俄罗斯1季度原油供应在制裁影响下可能明显回落，进一步支撑油市基本面。

展望后市，华泰期货指出，近期油价维持区间震荡，但部分成品油品种表现相对强势，尤其是相对轻质的组分如LPG、汽油与石脑油，我们认为可能来自两方面的原因，一是受到国内放开影响，出行增加带动下汽油需求有所恢复，近期汽油出口出现下降，调油的经济性也有所增加，带动石脑油与烷基化油等组分的需求增加；二是可能与2月份的俄罗斯制裁相关，不排除部分贸易商为了应对制裁提前备货，三是汽油、石脑油与LPG存在相对替代关系，主要体现在重石脑油可以作为汽油调和料，醚后碳四可以作为烷基化原料，LPG与石脑油均可以作为烯烃裂解原料，我们认为在俄罗斯成品油制裁兑现的情况下，全球成品油市场的波动将会增加，一些逻辑链条仍旧不甚明朗，值得未来持续关注。

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