EIA库存数据超预期 内盘油价相对表现较弱

1、周五油价小幅收跌，周度油价整体收涨，其中WTI1月合约收盘至80.34美元/桶，布伦特2月合约收盘至85.42美元/桶，SC2301以561.8元/桶收盘，外盘油价连涨四日，周度WTI涨幅4.95%，Brent周度涨幅1.88%，其中B-W价差收敛至6美元附近。不过内盘油价相对表现较弱，主要是受到人民币快速升值的影响。

2、近期市场存在几方面事件驱动，偏向利多油价。一是月度产量数据出台，11月OPEC预计较10月供油减少105万桶/日，大致符合OPEC+新的协议规模，创2020年年中来最大月度产油降幅。根据调查，11月OPEC的合计产油量料将降至2879万桶/日，其中沙特的日产量减少47万桶至1044万桶，其他波斯湾地区的产油国、比如科威特和阿联酋也跟进减产。减产落地提振市场信心，再叠加欧佩克预期将延续减产给了市场缓和的信心。

3、欧盟各国初步达成一致，将俄罗斯海运石油价格上限定为60美元/桶。欧盟在其官方日志上公布了一项有关对来自俄罗斯的石油实行价格上限的决定。该文件附有一个表格，根据该表格，每桶石油的价格被定为60美元。文件称：“禁止直接或间接向第三国提供与贸易、中介或运输原产于或出口自俄罗斯的原油或石油产品（包括通过船对船的运输）有关的技术援助、中介服务或融资或金融援助。”至此欧盟对俄罗斯能源出口进行限价正式落地，后续仍需关注俄罗斯的反制措施，在当前价格水平下预计俄罗斯态度不会太过激烈，但不排除油价如若油价大幅上涨，俄罗斯可能会通过控制原油及成品油产量的方式进行抵抗。

4、EIA库存数据超预期提振油价，精炼油库存和汽油库存超预期。截至11月25日当周EIA原油库存变动实际公布减少1258万桶，当周EIA汽油库存实际公布增加276.90万桶，当周EIA精炼油库存实际公布增加354.70万桶。当周美国原油出口增加70.6万桶/日至494.8万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2048.7万桶/日，较去年同期减少1.14%。

5、OPEC+会议在周日召开，市场预期维持目前的石油产量目标，鉴于对经济成长和需求的担忧，进一步减产并非完全不可能。随着油价和经济前景走弱，OPEC+在10月份同意，从11月到2023年底，将其产量目标削减200万桶/日，约占全球需求的2%。目前的供应水平似乎很好，客户没有要求增加供应。11月OPEC减产量超过100万桶/日，亦给了市场信心。

6、整体来看，油价阶段性在多重消息驱动下呈现震荡反弹，不过反弹的持续性和力度仍有待观察。一方面是需求是否存在真实的边际好转，另一方面是美联储加息节奏仍有待关注，利率不断抬升对需求的压制将始终成为利空因素。对当前油价持谨慎乐观的态度对待。

（来源：光大期货）

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