需求降温供应回升 原油期货存在下行压力

自7月底以后，国际原油价格持续下跌。其中，NYMEX WTI原油期货活跃合约10月合约从每桶74.77美元的年内高点下跌至每桶65美元左右。随着全球Delta变异病毒的蔓延，全球经济复苏将放缓，原油需求复苏势头将中断，供应将继续回升。中国实施“双碳”政策使原油进口需求降温。此外，美联储削减QE带来的流动性紧缩预期也给原油市场带来了压力。

Delta变异病毒的传播将影响原油需求

在 Delta变异病毒传播的情况下，美国多日单日新增病例超过10万例，多州住院病人激增，一些州和城市恢复了口罩要求和其他限制。此外，高通胀率还拖累美国消费增长放缓，从而影响美国的原油消费。

根据美国能源信息署公布的数据，美国石油消耗量在2020年下降到每天1810万桶，这是25年来的最低点。封锁和美国全境的其他控制新冠疫情的措施是石油消费量下降的主要原因，尤其是在运输行业，汽油、柴油和航空燃料的消费量大幅下降。汽车和汽油的消耗量是美国石油消耗量最大的一年，去年下降了14%到800万桶/天，为1997年来最低。过去一年，汽油占美国石油总消费量的44%。运输业占汽车汽油消耗量的96%，其余部分用于工业和商业部门。另外，德尔塔变异病毒目前正在亚洲地区广泛传播。各大亚太国家均遭受这种病毒的侵袭，以韩、日、澳为例，过去一个月内三国确诊病例呈成倍增长，使亚洲的原油需求短期内将受到冲击。

“双碳”政策将令中国原油需求降温

中国的经济增长放缓，特别是工业和汽车成品油需求的下降，使中国的原油进口量从2021年4月开始连续4个月出现负增长。这部分缩水的主要原因是私营炼厂。四月份，中国政府对私营炼厂进行了首次检查，发现有一些私营炼厂使用配额原油进行贸易，其中包括出售配额给未登记加工进口原油的企业。对此，中国政府减少了6月份第二次配额的发放，并削减了原油进口。据统计，2021年第二批原油进口配额为3524万吨，与去年第二批的5388万吨相比，大幅下降了35%。