供小于求局面未变 原油期价仍具有一定上涨空间

上周3月18日夜盘，国际油价最大跌幅9.9%的暴跌，这让满心看涨的投资者一顿砍仓，第二天周五夜盘虽然没有再继续暴跌，但国内SC原油期价于周五下午跌停报收，以及随后国际原油上下3美元的巨幅震荡还是让投资者一通手忙脚乱。

这波骤然放大的波动迫使交易所不得不大幅提升保证金，芝商所将WTI原油期货4月合约的维持保证金从4525美元/手上调至5100美元/手，上调幅度为12.7%。从美油的持仓变化可以看出周四开始2个交易日迅速减仓超10万手，这是大半年来少见的快速减仓动作，显然这背后不缺爆仓的故事，这个时刻投资者迫切想知道油价后面会怎么走，显然对后市的担忧和不确定胜过了乐观情绪。

从油价表现来看周四夜盘暴跌已经是打断了个这波从2020年11月开始的持续上涨行情节奏，不过在跌倒关键的技术支撑后，中东局势再度升温沙特首都利雅得的一处炼油厂当天遭无人机袭击以及中美谈判现转机平复了市场紧张情绪，油价获得了喘息之机，那么油价能从这个位置有效止跌回稳继续拉升吗？

分析来看，原油大跌主要受宏观方面的影响较大，从长期来看，原油供小于求的局面依旧没有改变，原油后续仍有上涨空间。

近期利空因素主要集中在以下几个方面：

第一，美联储会议后，尽管鲍威尔的表态相对鸽派，但未有购债的相关指引，市场担心流动性收紧。美国10年期国债收益率再度飙升，一度突破1.7%，美元指数不断走强，大宗商品价格承压。