国际油价实现七连涨 后市警惕回调风险

近期原油市场行情一片向好。受基本面改善和流动性宽松超预期推动，2月以来油价已实现7连涨，据数据，2月9日，国际油价延续涨势，布油持稳于60美元之上。截止收盘，纽约3月原油期货收涨0.39美元，涨幅0.67%，报58.36美元/桶。布伦特4月原油期价收涨0.53美元，涨幅0.88%，报61.09美元/桶。

国内期货市场上原油期货近期也迎来一波涨势。据数据，截至2月9日收盘，原油期货主力2104合约上涨2.63%，收于378.2元/桶，创2020年5月初以来收盘新高。自2020年11月3日迄今，该合约累计涨逾40%。

近期油价上涨超预期，或会透支中长期后续表现，但仍看好此轮布伦特油价中枢回升至65-70美元/桶的合理区间。

从更长周期的角度看，2014年以来低油价导致的低资本开支导致全球原油供应潜力不足，预计2022年初需求完全复苏后仍将在未来6-8年持续增长，基本面可能呈现供不应求的状态，或会超预期推高油价。近期油价超预期上涨或会透支市场预期，并减缓了美国原油产能的持续收缩，增加了油价后续走势的不确定性。但我们仍看好此轮Brent、WTI油价中枢回升至65-70、60-65美元/桶区间内并长期保持，分别对应OPEC+国家财政收支平衡油价和美国页岩油现金流平衡油价。

而对于近期原油市场加速上行的走势，分析人士称，近期主要产油国宣布延长减产时限、全球范围内的新冠疫苗接种以及美国1.9万亿美元财政刺激计划即将落地等多重利好集中释放，增强了市场对原油需求抬升的预期，从而刺激油价上涨。

首先，欧佩克部长级联合减产监督委员会当地时间2月3日发布声明称，对2021年油市复苏持乐观态度，并表示“欧佩克+”将继续维持上一次会议决定的减产规模。此外，沙特阿拉伯承诺在2月和3月期间额外减产100万桶/日，以帮助缓解市场供需失衡。