即便非农不佳 新冠病例激增 美联储下周仍不会有大动作？

据路透社报导，上个月美国作业增加大幅放缓及新冠病例激增，预示着美国经济正面临更多痛苦。然而，这或许还不大足以促进美联储(FED)在本月晚些时分的会议上扩展或改动其购债计划。​

上星期五公布的一项作业报告闪现，美国11月新增非农作业岗位24.5万，大幅不及预期，11月新增的作业岗位为5月份作业初步复苏以来的最小增幅。

路透剖析指出，虽然美联储下周或许就未来几个月购债计划怎么展开供应指引，持续完善8月提出的新操作结构，但他们现在不愿采用更多行为，主要有三方面的原因：

①金融市场整体而言并未堕入困境，也没有闪现美联储在未来几年内保持低利率的承诺遭到怀疑。

②堕入困境的家庭和企业需求的是美联储无法供应的补助金，而不是美联储已经供应的更低告贷本钱。

③近来多位美联储决策者已表明，新冠疫情敏捷延伸意味着现在并非扩展影响方法的良好时机。

美国芝加哥联储埃文斯上星期五对记者表明，“我不对立进一步放松方针，但要比及春季疫苗推出，而且经济远景更加明亮时，我们才干判别终究应该采用怎样的财物购买速度，以及我们应该购买哪种期限的公债，以及诸如此类的问题。”埃文斯说，他乃至“认为不一定非要”对财物购买给出新的指引，但他认为，未来或许需求采用“大得多”的方法，才干让通胀达到美联储的方针。

埃文斯对当前方针的满足观点得到了旧金山联储主席戴利(Mary Daly)和达拉斯联储主席卡普兰(Robert Steven Kaplan)的照顾。

事实上，即便不对方针做出调整，但美联储依然在为受新冠疫情重创、仍在竭力从创纪录的衰退中复苏的美国经济供应许多影响。

美联储在3月将利率降至零，并承诺保持在该水准，直至经济回到充分作业、通胀率达到2%并在一段时间内有望略高于这一水平。决策者估计需求数年时间才会完成这三项方针，期间企业和家庭将能够获得廉价告贷，然后应提振聘雇、投资和开支。美联储每月还在以1200亿美元的速度购买公债和典当告贷支撑证券，超过了其应对金融危机时的购债规划。

以前数周来，不少剖析师暗示，美联储或许增加美债购买或把购债行为扩展至更长时间限的国债，以此对较长时间告贷本钱施加更大下行压力，然后进一步放宽方针。他们的想法是，新冠感染病例上升以及国会围绕财政影响堕入僵局，将连累经济增加，然后迫使美联储出手应对。此外，跟着财政洽谈重启，一些剖析师猜想，债券收益率急升也或许促进美联储采用行为。

但加州大学伯克利分校哈斯商学院教授Amir Kermani指出，对他来说，这根本行不通。Kermani研讨过美联储购债计划怎么运作，他表明，金融环境仍很宽松，目标10年期美债收益率还不到1%。

Kermani认为，货币方针变化通常在未来几个月对实体经济影响最大。到时或许正是疫苗广泛接种促进经济活动激增的时分，人们将初步进行推延已久的假日，并恢复在高级餐厅就餐。“不难想象，(现在)采用更多的量化宽松方针，一旦复苏初步，美联储将更难一起处理通胀和金融安稳，”Kermani称。

当然，这并不是说美联储在12月15-16日举行的下次会议上不会采用任何行为。美联储前次会议记录闪现，他们或许很快就持续购债的时间、以及在何种情况下会增加或削减购买财物给出更清晰的指引。