美元大势已去 半年内恐难翻身？

上星期，美元指数跌至两年半以来新低，迫临90大关。美元的颓势仍未完毕，跌破90大关好像只是时间问题，分析师们也都不看好美元远景，以为美元大势已去。

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美元大势已去

在路透出资展望年度峰会中，顶级基金司理们达成了一个共识——长达10多年的美元牛市现已完毕，他们正在押注美元将愈加疲弱。

自2008年金融危机以来，美元现已增值了40%以上，本年美元兑一篮子钱银钱银或许在三年来首次呈现下滑，并且基金司理们以为，这仅仅只是美元跌落之路的开始。从大宗商品到新式商场再到欧洲股市等财物都将体现杰出，而美国利率仍将维持在低位。

美元在3月份疫情最严峻的时候见顶，自那以来现已跌落了12%。这一阶段推进美元跌落的主要要素是美联储将利率下调至0%，从而使美国债券相对于欧洲和日本债券长期以来的收益率优势消失。

美联储现已表明，它将容忍高通胀，这实际上是在许诺未来数年利率将持续保持在最低水平。Aviva Investors的多元财物和微观出资总监Peter Fitzgerald表明，在扩张财物负债表这方面，其他任何央行都很难逾越美联储。

基金司理们看空美元的原因在于，等到疫苗面世后，疫情将得到操控，下一年全球经济将迎来复苏，复苏基金将提振低迷的欧洲经济增长，新式商场则将在中国的引领下迎来反弹。

相比之下，美国疫情却仍然在蔓延。依据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的数据，美国累计新冠肺炎最新确诊病例超越了1390万例，死亡病例超越27万例。12月3日，美国新增确诊病例超越20万例。佛罗里达州现已成为美国第3个累计新冠肺炎确诊病例超越100万的州。

这意味着，美国经济复苏的脚步将慢于其他地区，曩昔10多年里美国经济繁荣吸引全球资金进入美债商场和高市值科技股的情况将发生改变。

这种改变的迹象在花旗的欧洲和新式商场经济意外指数中得到了体现。本年以来，欧洲和新式商场的经济体现一直落后，但现在明显优于美国。

曩昔支撑美元不断走强的一个关键要素将呈现反转。外国资金大量融入美国商场是美元走强的一个关键原因，法国巴黎银行(BNP Paribas)估量，2014年至2020年期间，日本和欧洲出资者购买了逾1万亿美元的美国债券。

现在，在美国疫情仍在暴虐的情况下，国际资金好像愈加看好欧洲和新式商场。

摩根大通财物管理公司(JPMorgan Asset Management)首席全球战略师戴维•凯利(David Kelly)也指出，国际其他地区和美国之间的增长差距再度呈现，不过这次是国际其他地区要好于美国，这将导致美元走软。据估量，曩昔十年全球GDP增速仅比美国高出0.4%。

另外一个在曩昔几年支撑美元走强的要素也将消失，那就是特朗普导致的贸易紧张局势。基金司理们以为，特朗普脱离白宫之后，全球贸易的紧张局势会得到缓和。

贝莱德固定收益出资总监Rick Rieder表明，虽然美元作为全球储藏钱银，任何时候都会呈现一些买盘，但是这并不能阻止美元的价值降低，特别是在欧元和新式商场钱银都在走强的时候。

美元将疲软多久?

对此，路透做了一项查询，超越三分之二的外汇战略分析师(72人中有51人)估计美元的下行趋势将至少持续到2021年年中。剩下的21为分析师表明，在下一年年中之前，美元将会反转这一趋势。

外汇战略分析师以为，虽然美元的远景暗淡，但美元在全球支付系统中的位置将约束美元呈现过大的跌幅，因而，2020年多数兑美元大幅上涨的钱银恐怕不会连续其微弱走势。

荷兰协作银行外汇战略主管Jane Foley指出，现在欧元有些过于强势，欧元未来3个月或许会回吐部分涨幅，但这并不意味着欧元的涨势现已完毕，只不过是有所减速罢了。

新式商场钱银兑美元下一年或许会持续增值，本年新式商场钱银遭到了沉重打击，但随着国际资金开始流入新式商场，11月新式商场钱银呈现了反转，这一趋势估计将在未来12个月里持续下去。

法国兴业银行外汇战略主管Kit Juckes以为，美元现在现已过度高估，这主要是因为钱银政策分化所致。现在商场对钱银政策调整的反应速度更快了，这为海外出资者提供了更好的出资时机。