MEXGroup：避险情绪上升，欧美股市大跌，科技股企稳

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回顾与热点聚焦

一、前情回顾：

美国市场：周一，美国三大股指集体收跌，道指一度跌超3%，重挫逾900点，纳指、标普500指数盘中双双跌超2%。尾盘阶段，科技股拉升，纳指跌幅收窄，道指、标普500指数均有回升。收盘，道琼斯工业指数跌1.84%;纳斯达克指数跌0.13%;标普500指数跌1.16%。其中，美国大型科技股多数收涨，苹果涨3.03%，亚马逊涨0.19%，奈飞涨3.7%，特斯拉涨1.64%。

欧洲市场：周一，欧洲主要股指集体收跌。收盘，英国富时100收于收于5804.29点，跌幅为3.38%。德国DAX30指数收于12542.44点，跌幅为4.37%。法国CAC40指数收于4792.04点，跌幅为3.74%。

港股市场：周一，　香港恒生指数高开低走，收盘下跌2.06%，失守24000点整数关口，收报23950.69点。盘面上，多数板块下行，燃料电池股领跌大市，信贷板块跑出，军工股随A股走高。个股方面，国联证券H股高开75%后涨幅一路收窄，收盘上涨35.85%。

二、金融市场重大经济事件：

1、目前美国新冠死亡人数接近20万，新泽西州的传播率升至六周最高。德国卫生部长称欧洲疫情趋势“令人担忧”。英国首相约翰逊将召集紧急会议，商讨应对疫情复发。

2、美联储主席鲍威尔和财长姆努钦周二将出席众议院金融服务委员会听证会。鲍威尔在预先准备的证词讲话稿中表示，美国经济面临漫长复苏路，充满高度不确定性。

3、美国周一宣布对伊朗实施新制裁，并坚称一系列核相关限制措施重新生效，但包括欧洲盟国在内的安理会大多数国家拒绝采取行动

4、美联储卡普兰称，预计美联储将在2.5至3年里维持利率在零附近，当前上市公司市值占GDP之比处于历史高位，进行某种修正可能会有所帮助。

三、股指前瞻：

美国股市周一盘中大幅下跌之后收复了部分跌幅，主要是因为科技股巨头反弹。就目前来看，美股的下跌主要是因以下几个原因：1、对疫情恶化可能造成重新封锁的担忧、以及财政刺激谈判面临的不确定性令市场承压。2、多家国际大行涉嫌转移逾2万亿美元可疑资金的消息也打击了投资者信心。3、美国的政治风险也在上升，有一些担心认为金融服务机构可能会遭到更多罚款，这可能进一步打击盈利预测。因此，预计短期内美股或将维持震荡偏弱格局，且波动会加大。

港股方面，中期而言，看多的大逻辑不变，依然是全球宽松货币环境+经济持续复苏+港股低估的背景下，将呈现螺旋式上涨结构。配置方向上，可遵循“成长-周期-消费”的板块轮动。但短期受到外围市场下跌以及疫情的影响，短线仍然承压。

上市公司要闻

1、微软宣布计划以75亿美元现金收购Bethesda Softworks的母公司ZeniMax Media。后者是全球最大的非上市游戏开发商和发行商之一。

2、美国电动卡车制造商Nikola创始人Trevor Milton将辞任执行董事长。此前，Nikola被做空后遭到SEC调查，并在美遭集体诉讼。

3、美国军工和航空航天领域巨头——雷神技术公司宣布将削减1.5万个工作岗位，这一数字是此前预测的两倍多。

4、沽空机构Bonitas Research发表报告，称正在做空华住酒店。

5、特斯拉CEO马斯克：我们所宣布的产品要到2022年才能实现大规模生产。

《重要经济日程》

1、15:30：英国央行行长贝利讲话

2、22:00 欧元区9月消费者信心指数

3、22:00 美国8月成屋销售年化总数(万户)

4、22:30：美联储主席鲍威尔和财长姆努钦出席众议院金融服务委员会听证会

熱門股票前瞻

直觉外科

1、市值(751.2亿美元)、PE(66.13倍)、PB(8.59倍)。

2、公司简介：直觉外科公司总部设在加利福尼亚州桑尼维尔,是机器人辅助微创手术领域的全球技术领导者。公司通过开发,制造和销售旨在改善临床结果的机器人技术,帮助病人更快地恢复活跃和富有成效的生活。公司的使命是将微创手术的优点扩大到最广泛的患者基础。

3、财务数据(亿美元)：

4、前瞻：直觉外科公司作为手术机器人行业的翘楚，其推出的达芬奇手术机器人垄断市场多年，已经覆盖了美国三分之二以上的中大型医院，甚至连一些社区医院也已经配备其系统，并且达芬奇所执行的手术量每年持续保持两位数的增长，19年年报显示，手术量同比增长逾19%。据有关数据统计，手术机器人这个市场在未来几年将以12%的复合增长率快速扩张，到2025年全球手术机器人市场预计达126亿美元，因此整个市场的蛋糕将扩大，每个领域都将以双位数的复合增长率增长。因此，直觉外科公司有望在这个市场获得巨大的蛋糕。

财务数据方面，2016年到2019年，营业收入和净利润基本均实现了倍增;而且，在研发投入上公司持续增加，研发支出占营收比例从8.9%上升到11.2%，并且十几年来，直觉外科申请了超过700项专利，基本覆盖了医疗机器人全部技术保护点，极大增强了公司技术壁垒。不过今年由于疫情的影响，二季度营业收入和利润均有一定下滑，但整体仍然可控;另外，研发投入和经营性现金流并没有因收入减少而下降，因此，未来竞争力仍然非常强。

股价方面，在9月2号创出历史新高778.83美元，并且目前其股价在历史新高附近，年内涨幅为8.59%。PE在66.13倍左右，PB在8.59倍左右。按照DCF法来估值，假设其未来10年的增长率为18%，永续增长率3%，其合理估值大概在854亿美元附近，这表明现在的价格已基本合理。未来投资人需要注意的就是，关注其每年的增长情况，如果超过18%，其估值就将继续上调;如果低于或许有回调的风险。

香港交易

1、市值(4653亿人民币)、PE(49.4倍)、PB(9.87倍)。

2、公司简介：香港交易及结算所有限公司是香港联合交易所有限公司、香港期货交易所有限公司和香港中央结算有限公司的控股公司。香港交易所于2000年6月、香港的证券及期货市场完成合并之后上市。作为一家市场主导并向股东负责的机构,香港交易所致力把握亚洲区内以至世界各地的商机。香港交易所的业务运作分由多个专责部门执行,由管理层和董事会直接领导及监察。香港交易所是香港中央证券及衍生产品市场的营运机构兼前线监管机构,职责范围包括:监管上市发行人;执行上市、交易及结算规则;以及主要在机构层面向交易所及结算所的客户提供服务。交易所及结算所的客户包括发行人及直接服务投资者的中介人。

3、财务数据(亿人民币)：

4、前瞻：香港交易所主要得益于开放的资本市场、持续改革优化的发行制度以及完善的投资者保护机制。首先受益于中概股回归，此外，IPO 规模的持续领先全球、新经济占比逐步提升，不断扩充的优质底层公司资产，是进一步提升市场交投活跃度以及吸引更多南下资金的原因。同时，港交所与 MSCI 深化合作，也不断丰富了投资品种。因此，前景非常好。

财务数据方面，营业收入和利润从16年到19年除了特殊年份，基本都是保持双位数增长。今年，虽然受到疫情的影响，但从2020 年上半年业绩来看，2020H1 香港交易所实现总营业收入80.22 亿，同比增长 2%;归属股东净利润47.8 亿，同比增长 1%;仍然保持稳定增长，是相对不错的公司。此外，经营性现金流和净资产收益率均保持稳步增长，确实非常优秀。

股价方面，年初到现在涨幅在50%左右，相对不大;目前PE在49.4倍左右，PB在9.87倍左右，看起并不便宜。按照DCF法来估值，假设其未来10年的增长率为16%，永续增长率4%，其合理估值大概在4990亿附近，这表明现在的价格已基本合理。未来投资人需要注意的就是，关注其每年的增长情况，是否超过16%;以及股价调整偏离其合理估值20%以后的买入机会。

财经日历

(以上分析仅代表对市场的看法，仅供参考;汇市有风险，投资需谨慎。MEX不会为(直接或间接)使用此资料而可能导致的任何盈亏负责。)

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