美联储妥协后 华尔街预测12月将有更多货币行动

上星期财务部要求美联储偿还紧迫贷款方案中未运用的资金，美联储上星期五晚间表明将遵照这一要求。这一情况支持了华尔街的预测，即美联储将在12月中旬的会议上公布更多的钱银举动。

策略师们一致以为，在新冠肺炎病例激增、财务影响商洽堕入阻滞之际，美联储将每月购买的800亿美元国债更多地投向长时间国债，以提振经济。这一举措有助于约束长时间利率，冲击了债券的通货再膨胀买卖，即押注收益率曲线变陡。即便在疫苗利好音讯传出后，收益率曲线仍在挣扎。

帮助办理Brandywine全球出资办理公司约620亿美元资产的Jack McIntyre表明：“债券商场正在进行一场大战。有了疫苗的音讯，债券应该被兜售，但事实并非如此。商场对美联储举动的预期是阻止债券兜售的原因。”

上星期表现最佳的是期限较长的债券。从5年到30年的收益率曲线在11月4日到达了自2016年以来的最高水平，现在已经持平于上一年9月的水平。

商场趋平的动能在上星期五增强，因买卖商为因假期而缩短的一周做准备，周一和周二将有近2000亿美元的20年期、5年期和7年期公债标售，其间包括起浮利率公债。与此同时，月底指数高于平均水平，或许会为长时间股在11月底前跑赢大盘增加动力。

基准10年期国债收益率目前为0.82%，而今年3月后，10年期国债收益率似乎将初次突破要害的1%关口。所谓杠杆账户对债券期货的净看跌押注也从10月份的创纪录水平有所下降。

摩根大通等公司预测，美联储将运用12月15日至16日的会议延伸购买美国国债的期限，以创造更多的催化剂来下降长时间收益率。美联储目前购买的是一系列到期日的国债，没有偏向于某个领域。

凯投宏观经济学家Andrew Hunter周五在一份陈述中写道，财务部有关紧迫救助方案的举动不应对经济发生严重影响。但他表明，这仍或许增加美联储提供更多影响的或许性，最有或许的方法是加快每月资产购买的步伐。

美国财务部长努钦上星期五表明，财务部和美联储有足够的火力继续支持经济。他正在努力康复与国会民主党人的经济影响商洽，建议运用未动用的美联储救济基金作为新的帮助方案的一部分。

数据显现，美国国债价格在2020年上涨了约8%，而美国国债商场的拉力战或许会延续到年末，尽管日益加剧的疫情似乎正在动摇出资者的信心。

大量期权买卖押注10年期国债收益率将在12月底跌至0.7%。但许多公司都将目光投向短期经济逆风之外，希望看到一个愈加光明的2021年，这将推高长时间收益率。嘉信理财的Kathy Jones以为，下一年10年的增长率有或许到达1.6%。

Loomis Sayles & Co.的出资组合司理Elaine Kan表明：“由于许多州进行了部分封锁，人们对疫情感到严重。因而收益率或许会大幅波动，负面新闻越多，曲线就会越平整。”