这或将成为基金经理的噩梦：拜登获胜却未能形成“蓝潮”！

　　据彭博社报道，拜登中选总统将为股市带来利好，这一想法近来不断在华尔街逐渐升温。

　　然而，这一假设有一个条件：他的胜利得需求伴随着“蓝色浪潮”——民主党拿下国会参众两院多数座位。

　　现在看上去，能否完成这个条件很难讲，一些指标显示民主党操控参议院的或许性已降到了50%，明年初出台大规模财务影响办法的或许性也随之下降，而这是多头指望股市冲上新高的催化因素。

　　上星期，伴随着欧美新冠疫情再次抬头，使经济形势再度面对要挟，标普500指数单周暴降近6%，创下3月以来的最大单周跌幅。

　　“比较民主党赢得参议院，人们对拜登取胜的或许性预期更高——选情一向很胶着，”Tactical Alpha LLC首席出资官Alec Young表明。“一切都不太确认。可以肯定地讲，没人真正知道参议院成果会怎样。”

　　RealClearPolitics数据显示，目前预测民主党将取得参议院45个座位，共和党将取得46席。虽然推举剖析网站FiveThirtyEight的数据显示，民主党操控参议院的机率一向保持在77%，但PredictIt的数据从10月初的70%最低降到了10月24日的55%。从大多数指标来看，共和党人重新取得众议院操控权的希望都不大。

　　其成果是，环绕大选的战略不断变化，人们对哪一种战略是正确的决心越来越少。

　　PGIM量化出资部分QMA基金司理Ed Campbell称，他的持仓受对民主党大获全胜及再通胀题材的预期影响：超配股票——特别是新式商场股票，持有更多价值股而不是生长股。他表明，若拜登取胜但民主党在参议院竞选中落败，对商场而言将是短期内最糟糕的成果之一。

　　对许多基金司理来说，他们在2020年的终究业绩或许在很大程度上取决于大选成果。瑞信(Credit Suisse)衍生品战略师在10月26日的一份报告中写道，他们预期若民主党完胜，将出现从生长股到价值股的持续轮动，同时美国国债收益率将上涨。要格外对冲科技股的危险，因为该板块易受拜登进步公司税和加强监管方案的影响。

　　到目前为止，很难确认民主党大获全胜的前景会对商场发生多大的影响。许多与此相关的商场走势——周期性股票和价值型股票、美元和美国国债的表现——也或许与人们对疫情对经济的要挟是添加仍是减少的看法有关。

　　换句话说，与美国和欧洲出现的新冠病例加速增长、有或许实行更严格封锁办法等更令人担忧的迹象比较，很难搞清楚上星期的避险买卖，有多少(如果有的话)是因为人们担心大选将导致一个割裂的政府而导致的。

　　不过，因为确信商场定价已经消化了大量对“蓝色浪潮”的预期，许多基金司理和战略师正在为拜登取胜、但民主党未能赢得参议院而导致股市动乱的或许性做准备。

　　对某些出资者而言，试图针对确切的推举成果布置仓位太危险。因而他们的重点是在自己以为不管推举成果如何都不会出错的地方。

　　当然，虽然短期内或许会有这种动乱，但从长时间看拜登主政而两党分治国会的或许性未必会让出资者离场。等疫苗研制成功后，新冠疫情带来的要挟或许在2021年消退，没有政府影响办法经济也可以持续复苏。

　　若两党分别操控国会两院，还可以遏制拜登政府对商场不太友爱的一些办法，例如扭转特朗普政府减税和放松监管的做法。而且，不管参议院由谁主导，拜登政府的对外交易方针都会被视为少一些敌对性，多一些灵敏度，而不像特朗普的做法那样冲击商场。

　　骏利亨德森的股票研究主管Matt Peron称，若两党分治国会，商场从看不到大规模影响办法的失望到看到这种推举成果的积极因素，或许会转变得相对较快，或许就是几周之间。“商场实践上会更喜爱政府割裂，”他说道。“仅仅从商场角度来讲，不管你是不是喜爱这个成果，它都提供了更多确认性。确认性更高，方针波动性更低。从商场角度看，某些危险尤其是交易危险，基调会变得好一些。”