美元加元组成新联盟 为何加元成了风险指标？

周二(10月27日)，全球股市的表现正在成为加元的一个催化剂，它正在蚕食加拿大央行的影响力，甚至或许蚕食其货币方针。

由于加拿大具有丰富的自然资源，加元传统上一向被视为与大宗产品挂钩的货币。但数万亿美元的影响计划，加上加拿大央行(Bank of Canada)、美联储(Federal Reserve)和其他央行的降息举措，现已从头调整了这些力量。

加拿大皇家银行(RBC)表明，美元/加元与全球股市的一年期滚动关联度，强于美元/加元与贵金属、原油和收益率差的关联度。这意味着策略师或许必须修改他们的模型，以更好地反映全球危险偏好。这也让加拿大央行在方针上有了更多的回旋余地，而不用忧虑汇率影响。

RBC策略师乔治·戴维斯(George Davis)表明，投资者“从‘危险承当/危险规避’的视点看待世界”。他们“将股市作为衡量危险心情的主要目标”。因而，自3月底以来股市的大幅反弹，伴跟着加元的升值。加拿大央行的方针现在是一个非常中性的要素。”

根据RBC的数据，加元/美元指数与摩根士丹利资本世界全球指数(MSCI World Index)的关联度约为84%，2月份时为43%左右。就石油而言，这一份额现在略低于40%，2月份时为53%。美加掉期息差现在约为28%，本年早些时候达到42%。掉期息差反映了加拿大央行方针利率重要性的下降。本年早些时候，加拿大的利率为1.75%，是发达经济体中最高的，这帮助推动了加元的价格走势。但现在状况不同了，加拿大央行自3月份以来一向将隔夜利率维持在0.25%了。交易员们押注，跟着经济缓慢反弹，加拿大央行周三将再次维持隔夜利率不变。

(MSCI全球指数和美元/加元(蓝线))

(WTI原油价格和美元/加元(蓝线))

由于加拿大央行和大宗产品的作用较小，加元的命运越来越与更广泛的危险心情联络在一起。一切的目光都集中在美国。白宫和国会领导人正就新一轮的财务影响方案展开争论，这些方案或许会添加对高危险资产的需求。与此同时，民意调查显示，拜登(Joe Biden)很或许在11月3日的大选中击败现任总统特朗普(Donald Trump)，假如民主党人大获全胜，或许会使天平向添加政府开销的方向倾斜。

“假如你以为拜登将获胜，且对股市有利，那就做多加元，”纽约梅隆银行外汇及宏观美国策略师John Velis表明。“美元产生的事便是加元产生的事，美元产生的事便是股市产生的事，股市自身便是方针和政治危险的产品。”

当然，美元和加元的新联盟也有晦气的一面。假如全球经济复苏受阻，或许新冠病例在没有打破性疫苗的状况下继续添加，加元或许会变得更糟。在欧洲冠状病毒疫情爆发和美国经济影响商洽陷入僵局的状况下，加元周一随股市下跌，周二反弹。

技能面上，美元/加元在从本年迄今的1.4668的高位回落后，已盘整了近两个月。现在，美元/加元跌0.43%，至1.315。即便在本周开端的上涨之后，美元/加元仍然低于下行趋势线上的1.3280，收盘高于这一水平或许意味着进一步上涨。此外，若随后跌破心理支撑位1.30，则暗示美元/加元正打破其区间，并或许打破邻近的年内迄今低点1.2957，形成新的趋势。

Monex Europe和Monex Canada的外汇分析师Simon Harvey表明，“能够肯定地说，加元现在受全球危险人气的支配。”

(美元/加元走势图)