央行出手两日后 人民币汇率持续走弱 升值空间还有多少？

　　10月13日，此前人民币快速走强气势趋于缓和，在岸、离岸人民币对美元汇率双双跌破6.75关口。

　　6月初以来，人民币兑美元汇率明显增值近6%。10月12日，我国人民银即将远期售汇事务的危险准备金从20%下调为0，这也是继2018年4月央即将远期售汇事务的外汇危险准备金率从0上调到20%后，再次康复至0。

　　中信期货以为，短期这一政策具有强烈信号含义，暗示近期人民币汇率过快增值的现象已经引起监管的注意，这仍将给情绪高涨的汇率商场有必定的降温作用。

　　不过，业内人士以为，短期内人民币对美元汇率或许趋于震荡，央行下调危险准备金稳汇率情绪明确，但实际作用或许有限，预计人民币仍有增值空间。

　　央行出手后人民币汇率短线走弱

　　10月13日开盘后，在岸人民币对美元汇率跌落逾200点，一度失守6.75关口。一起，离岸人民币对美元也在开盘后于短线区间震荡。据数据，到17时，在岸和离岸人民币对美元分别报6.7361和6.7342。

　　10月12日，央行下调外汇危险准备金率后，人民币此前快速走强气势趋缓，离岸人民币对美元汇率一度急跌约500点。相似的动摇也呈现在人民币远期商场，同日，人民币远期价格双向动摇加大。

　　但一起，人民币对美元汇率中心价的反响仍有迟滞。据我国钱银网数据，央行下调准备金的首个交易日，银行间外汇商场人民币对美元汇率中心价大涨670点，报6.7126，此次中心价的增值也是2019年4月23日以来最高。

　　最新的价格显现，13日人民币对美元汇率中心价为6.7296，比上个交易日回落170点。

　　券商我国记者注意到，10月9日，人民币汇率大幅上涨超800点，创上一年4月以来新高，在岸、离岸人民币对美元曾双双升破6.70关口。在此布景下，10月10日央行决议出手调理外汇危险准备金率。

　　央行在布告中称，今年以来，人民币汇率以商场供求为基础双向起浮，弹性增强，商场预期平稳，跨境本钱活动有序，外汇商场运转坚持安稳，商场供求平衡。为此，我国人民银行决议自2020年10月12日起，将远期售汇事务的外汇危险准备金率从20%下调为0。下一步，我国人民银即将继续坚持人民币汇率弹性，安稳商场预期，坚持人民币汇率在合理均衡水平上的根本安稳。

　　光大银行金融商场部分析师周茂华告知券商我国记者，从近期商场表现与央行表态看，央行此次下调外汇危险准备金率，首要是通过商场化手法，影响金融组织与企业行为，防止企业呈现顺周期行为、“羊群效应”，安稳商场预期;防止外汇商场过度动摇损害我国外贸与经济复苏。他以为，央行调降外汇危险准备金率，相当于“提示”出资者，近期外汇商场存在反常动摇倾向。

　　周茂华以为此次央行调降外汇危险金达到了较好的作用，他表示：“从商场反响看，央行调降外汇危险准备金率有效地安稳了商场预期，人民币汇率增值步伐明显趋缓。”

　　人民币动摇后将回归根本面

　　实际上，近期人民币汇率创上一年4月以来新高，一起人民币即期汇率对中心价负偏离度创2013年以来最大。

　　数据显现，自6月初至今，人民币兑美元汇率涨幅已高达近6%。三季度在岸人民币兑美元涨幅达到3.89%，为2008年第一季度以来最大单季涨幅。在国庆节后首个交易日，在岸人民币兑美元汇率更是补涨逾1100点，目前在岸离岸汇率均升破6.70关口，创17个月来新高。

　　不过，通过央行此次出手调理之后，是否能让人民币汇率过快增值“降温”?对此，华鑫证券研报以为，央即将远期售汇事务的外汇危险准备金率下调至0%，稳汇率情绪明确，实效或许有限。

　　华鑫证券研报指出，“8·11”汇改以来，央行曾两次调整外汇危险准备金率，都是在人民币对美元快速增值、价值降低的布景下推出的。但从历史数据上看，外汇危险准备金率的调整对人民币汇率的影响不大，从更长的趋势来看，在当时人民币的汇率动摇依然没有脱离美元指数的动摇趋势。

　　周茂华对券商我国记者表示，从接下来表里环境看，人民币汇率将回归根本面，在合理均衡水平附近动摇。他以为，一方面国内疫情防控与经济复苏“鹤立鸡群”，国内深化改革开放、经济潜力逐渐开释，宏观危险整体可控等，外资整体呈现趋势流入态势。另一方面，欧美疫情重复、政治博弈、未来几年欧美首要央行有望维持低利率环境等都对人民币汇率构成有力支撑。

　　中信期货也以为，央行下调准备金的政策也并不会改变根本面给予人民币汇率的支撑。该组织研报指出，从大方向上，人民币强势表现依然是遭到我国在疫情方面“先进先出”的根本面优势以及由此带来的本钱项下资金流入的支撑。

　　连平：我国企业躲避汇率危险认识较单薄

　　央行行长易纲近来在《我国金融》撰文指出，纵观全球，成功经济体必须坚持币值安稳，这不仅包含国内物价水平的安稳，也包含汇率的根本安稳。易纲以为，汇率剧烈动摇，还会影响国表里对本国经济的信心，晦气于经济主体正常的交易出资活动。

　　10月13日，海关数据显现，前三季度我国民营企业进出口10.66万亿元，增长10.2%，占我国外贸总值的46.1%，比上一年同期提高4个百分点。其中，出口7.02万亿元，增长10%，占出口总值的55.2%;进口3.64万亿元，增长10.5%，占进口总值的35%。

　　近期，我国经济运转整体向好，各项数据归纳来看好于预期。尤其是出口增速进一步加快，一起拉动制造业生产快速回升，成为2020年经济复苏的重要推进力。

　　日前，植信出资首席经济学家兼研究院院长连平在《华·夏·时·报》撰文指出，与发达国家明显不同，我国企业运用外汇衍生东西躲避汇率危险的认识较为单薄。据有关部门调查，只有不到20%的企业能自动躲避汇率危险，有的企业甚至不采纳任何防范措施，极少数的企业采用了金融组织供给的衍生产品来确定汇率危险。

　　连平在文章中称，在美元走弱周期下，人民币如果呈现继续较大起伏增值会对我国经济的复苏及其之后的平稳运转带来晦气影响。疫情开展以来我国出口表现良好，最重要的原因是我国的出口才能较强，一起也由于各国供应才能受挫，明显跟不上需求。一旦各国供应才能改进，就会对我国出口带来竞争和压力。

　　连平在文章中建议，一方面应答应汇率阶段性较大起伏地双向动摇，防止汇率呈现趋势性的单边走势，通过汇率动摇和弹性加大来减缓外部政策溢出效应的冲击和压力。不到迫不得已时，钱银当局不应开展外汇商场干涉。

　　另一方面，他以为应鼓舞金融组织以更低的本钱和更为便当的服务为企业供给外汇衍生东西，协助企业确定汇率危险。一起从政策上鼓舞、支撑和推进企业加大力度、广泛采用衍生品东西来躲避外汇危险。