英国与欧盟贸易谈判仍不确定 英镑可能面临大幅贬值的风险

　　英镑兑美元周二小幅下滑，但在1.30美元上方宽度为1美分的区间内交投，投资者独独垂青英退商洽相关新闻，作为英镑短线走向的唯一推进因素。​

　　两位首席商洽官员：欧盟的巴尼尔(Michel Barnier)和英国的弗罗斯特(David Frost)标明，他们正在逐步挨近达到协议，不过他们都强调在渔业、公平竞争和治理问题方面仍存在严重分歧。

　　英国首相为欧盟峰会接受一项交易协议设下了10月15日的最后期限，弗罗斯特正在布鲁塞尔赶紧商洽。

　　剖析人士称，英国与欧盟交易商洽的成果仍高度不确定，但现在的英镑汇率和英镑期权价格标明，交易员对最终达到一项交易协议适当有决心。

　　假如在12月31日英国脱欧过渡期完毕之前没有达到任何交易协议，英镑或许面对大幅贬值的危险。

　　摩根资产办理汇率办理首席投资官哈勒姆(Roger Hallam)标明：“商场的根本情境是，到了紧要关头事情最终会搞定。”

　　尽管英国首相约翰逊要挟称，假如在10月15日欧盟峰会前达到协议无望，他将退出与欧盟的商洽，但英镑汇率现在远高于2016年英国脱欧公投以来的最低水平。

　　法国兴业银行外汇战略全球主管朱克斯(Kit Juckes)称，假如交易协议商洽决裂，并促使英国实施负利率，那么英镑兑欧元或许会跌至平价，兑美元或许会跌至1.20美元。

　　他说：“假如下一年1月份英国在没有正确应急方案的状况下就退出欧盟，而且英国央行不得不实施负利率(这是很有或许的)，那么欧元/英镑或许会在至少一段时间内处于平价水平。 ”

　　与之前几个英国退欧不确定性加重的时期比较，现在英镑的引申波幅也相对较低。引申波幅衡量的是通过购买期权来防备英镑跌落危险的本钱。

　　根据Refinitiv的数据，3个月期英镑兑美元期权的引申波幅在10.6%左右。比较之下，英国脱欧公投前约为17%，在2018年12月英国议会进行关键投票之前为14%。

　　摩根资产办理的哈勒姆标明，“引申波幅并没有达到咱们在脱欧严重局势加重的其他时期看到的极端水平”，该波幅反映了环绕英国与欧盟达到交易协议的各种假设。

　　这家资产办理公司估计两边将达到协议，不主张客户为英镑贬值危险进行头寸调整。该公司估计，若达到协议，英镑将取得提振，欧元兑英镑汇率最低可跌至0.86英镑。

　　“因为本周英国退欧商洽仍未见严重突破，咱们以为欧元/英镑将持续陷于0.90-0.92区间，”丹麦丹斯克银行的首席剖析师Kristoffer Lomholt标明。

　　不过，法国兴业银行估计英国将无协议脱欧。英国政府宣布了内部商场法案，赋予内阁大臣们推翻脱欧协议某些规定的权力，在这种状况下，该行估计难以就协议达到折中方案。该法案于9月29日在下议院取得通过，加重了英国和欧盟之间的严重关系，促使欧盟委员会开端对英国采纳法律行动。

　　然而，最近的正面消息标明或许会出现突破性进展。法国兴业银行的朱克斯标明，这使得投资者很难押注英镑走势。他标明：“假如你(通过押注英国无协议退欧)对危险预期过高，然后咱们到明天午饭时达到了一项交易协定，那么你就买了过多的没有必要的稳妥。”

　　那些估计英国将无协议脱欧的投资者能够通过看跌期权对冲英镑走软的危险。看跌期权颁发他们在特定时期内以预设价格出售英镑的权利。

　　盛宝银行(Saxo Bank)外汇战略部门主管哈迪(John Hardy)标明，对英镑未来走向不确定的投资者能够持有欧元/英镑或英镑/美元的勒束式长期仓位。这需求一起买入看跌和看涨期权，为英镑的上涨和跌落提供维护。

　　但一些剖析师正告称，即便英国和欧盟达到一项交易协议，预期英镑将上涨也是有危险的。

　　汇丰资深汇率战略师邦宁(Dominic Bunning)称，任何协议都不太或许是全面的，仍将意味着交易和投资摩擦将加重。他说：“我以为英镑现在的汇率水平不只没有充分反映无协议脱欧的危险，也没有反映假如达到一项缩减的交易协议时或许发生的状况。”

　　假设英国和欧盟达到一项有限的、以商品自在活动为要点的根本协议，汇丰以为英镑/美元将跌至1.20美元，欧元/英镑将升至0.96英镑。

　　荷兰协作银行的外汇战略师福利(Jane Foley)称，考虑到英国的经常项目赤字，若年末前没有达到协议，而且英国央行选择实施负利率，则将对英镑形成双重冲击。她称，交易的不确定性和英国经济的疲软或许会吓走外国投资者。

　　尽管无协议退欧短期内将给英国经济带来费事，但较长期内的影响或许不会像一些专家估计的那样是灾难性的。

　　法国兴业银行的朱克斯称：“法国人想卖给咱们香槟，咱们想卖给他们切达干酪，但咱们却隔着英吉利海峡互现鄙视，让局势变得很困难，这种状况还要持续多久?”