新学年开始叠加失业补助停发：非农的上行意外场景?

美国26个州提前停止发放额外的疫情失业补助，同样可能构成8月NFP的上行意外。受疫情影响，拜登政府每周向失业者额外提供300美元的失业补助，本将于今年9月到期。但自6月12日开始到7月10日，多数由共和党州长领导的26个州陆续宣布，提前停止发放这一款项。

申领失业保险人数 (IU) 等高频数据，在8月已经开始反映失业补助停发带来的变化。在8月14日当周，初请失业金人数跌至349k，为疫情爆发以来的最低点;而续领失业金人数报2.862mm，已是连续第四周出现下降。在提前停发失业补助的26州，8月前两周续领失业金人数降幅达12%，释放出再就业潜在改善的信号。

两大因素叠加在一起，可能为劳动参与率带来进一步提振，缓解新冠避险情绪对劳动力市场造成的压力。

风险提示：Delta变种加速扩散造成超预计冲击。