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GMI：WSB引领白银上演逼空？这一次可能没那么容易了
经过上周五的大涨之后，白银价格本周开盘暴涨近8%，并来到了五个月高点附近。此前曾成功对游戏驿站等股票进行逼空的社交媒体投资者声称，白银价格长期以来被华尔街操纵，因此呼吁投资者对白银进行逼空操作。
和上周逼空股票不同的是，这一次Wallstreetbets的跟随者们已经想好了如果经纪商下线交易品种的对策。
这些社交媒体用户关于做多白银的号召得到了很多投资者的响应，实物白银的需求也在短期内激增。包括Money Market、SD Bullion、JM Bullion、Apmex以及沃尔玛北美在内的贵金属销售网站表示由于需求激增，暂时无法处理更多订单，在亚洲市场开盘之前将暂停销售银币和银条。
自上周以来，Reddit论坛上r/wallstreetbets板块里关于白银的讨论越来越多，并一直在呼吁通过iShare白银信托买入白银。而如果经纪商们关停白银交易该怎么办呢？对策就是就买入银币银条等实物白银，实物白银的需求会减少期货市场上用以交割的实物白银，从而将逼空传导到期货市场上。
其指出，白银市场是被操纵的最严重的市场，一旦发生逼空，那么白银的逼空行情将是史诗级的。白银的价格应该是1,000美元，而不是25美元。
白银实物供给的短缺正是此次Wallstreetbets逼空白银的主要理由之一。在白银期货交易中，到期日空头需要向多头进行实物交割，而如果实物供给十分短缺，那么空头就不得不在交割日到来之前平仓，进而引发逼空行情。
这一逻辑看似完美，但在实际操作中有极高的难度。
首先，当前实物白银库存虽然较低，但仍然为日均交易量的3倍左右，当前多头力量还不足以买走全部白银实物库存，换言之，当前的白银实物库存还没有稀缺到无法满足空头实物交割的水平。
其次，COMEX白银期货的交割日为每个月的倒数第三个交易日，而现在距离交割日还有二十多天。在这20多天里，多头不仅要支付较高的库存费用，还要面临能否继续推动银价走强的挑战。如果多头无法获得连续不断的支持，或是有人抢跑，那么逼空就不会上演。
这种操作手法在历史上并不罕见，美国白银市场上著名的操纵事件Hunt Brothers曾耗时10年囤积大量实物白银，并将银价推高至50美元/盎司的高位，但在COMEX的强力干预下银价暴跌，Hunt Brothers也因此而破产。
由于白银价格一直波动较为剧烈，因此很难判断当前银价上涨到底是因为逼空导致，还是因为散户投资者大量涌入而导致的短期行为。
美国期货交易委员会的数据显示，自2019年年中以来，资金管理人们一直持有白银净多头头寸。而在截至1月26日的一周里，投机性白银净多头头寸增加2,827手，为44,320手，已经触及三周高点。
自拜登上台之后，各国在新能源领域的竞争也越来越激烈。由于白银在太阳能光伏产品中具有广泛的用途，加之全球央行推出的一系列宽松货币政策，白银自去年年初以来已经出现了不错的涨势。
Kitco全球交易主管Peter Hug表示：
全球范围来看，白银的供应十分充足。但新冠病毒疫情导致了银币以及银条需求的短缺，因此当前白银的压力主要集中在实物白银市场。尽管当前27美元的银价具有长期投资价值，但近期追高仍然需要谨慎。
盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示：
白银此次大涨并未超出其市场平均波动率的范围，空头仓位的量还不至于造成严重的逼空行情。尽管白银行情依然看好，但在金价保持在1,900美元/盎司的情况下，白银市场很难维持涨势。
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