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狮子金融：泡沫破裂OR再创新高？华尔街对美股看法不一

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2021-01-19 16:43:01 admin

据统计，自2020年3月底跌至谷底以来，标普500指数和道琼斯工业平均指数均累计上涨了将近70%，以科技股为主的纳斯达克综合指数更是飙升了80%以上。UTk爱金融｜一站式招商信息整合平

据统计，自2020年3月底跌至谷底以来，标普500指数和道琼斯工业平均指数均累计上涨了将近70%，以科技股为主的纳斯达克综合指数更是飙升了80%以上。

当前美股处于高位，对于美股后市走势，市场上存在不同的看法：不少机构认为股指估值太高，潜在风险因素较多，包括互联网板块估值水平创新高、投资者兴奋情绪飙升、美联储可能缩刺激规模等等，下行风险较大；但与此同时，也有机构继续保持乐观。

-法国兴业银行-

美股泡沫破灭在即

法国兴业银行分析师、华尔街著名大空头Albert Edwards分析指出，随着今年以来美国十年期债券收益率飙升，美股泡沫破灭在即，而且“不论美联储怎么救，都没用了“。Edwards表示，自2018年美股暴跌以来，那些所谓的成长股和FAANG等科技巨头过于依赖低利率环境。“如今，美股中只有科技股一枝独秀，科技板块的远期市盈率已经达到30倍（2018年四季度的时候也只不过是20倍）。这意味着，现在要想戳破这个泡沫，实在是太容易了。“随着十年期美债收益率突破1%，也突破了近一年的长期交易价格区间。Edwards预期该收益率将继续上行，“而在美债收益率达到1.5%之前，美股就会彻底崩盘。“

-摩根士丹利-

警惕美股回报率下降

摩根士丹利分析师Mike Wilson认为，市场目前除了需要警惕名义利率和实际利率上升带来的风险之外，还需留意当前投资者情绪的极端水平，这个水平可能预示着短期回报率将低于平均水平。Mike Wilson指出：“投资者情绪的激增，使标普500指数中92%的个股股价位于200日移动平均线上方。从历史上看，我们往往很难看到这一指标突破这个水平。根据历史走势，我们预计这一指标将转至较低水平，这可能通过股价修正的方式来实现，或在股价持平下，移动平均线持续上升来实现。“

-德国安联集团-

固收市场已对美股涨势发出警告信号

德国安联集团首席经济顾问Mohamed El-Erian指出，“我认为，支撑美股上涨的技术性因素非常强劲。但是，如果你正在寻找警告信号，那么固定收益市场已经发出一些警告信号。“Erian表示，十年期和三十年期等较长期美国国债的收益率一直在上涨，不过受美联储超低利率政策的影响，两年期美国国债的收益率一直徘徊在低位。“较长期美国国债收益率是因为错误的原因在上涨，不是因为经济增长回暖，而是因为买家犹豫不决，再加上人们担心通胀而非再通胀，“Erian说道，“因此，如果这种趋势继续下去，如果你在接下来的五、六个交易日里看到（十年期美国国债）收益率再涨20个基点，那么警告信号的颜色会更加明确。“

-国民证券公司-

美国国债收益率上涨可能会拖累科技股股价

国民证券公司(National Securities)首席市场策略师亚特·霍甘(Art Hogan)表示：“当你想到10年期美国国债收益率在去年大部分时间都在1%以下，而现在却在候逐渐上升时，就会引发估值问题，尤其是与科技股有关的估值问题。“亚特·霍甘指出，美国国债收益率的上涨可能会拖累科技巨头和其他股票的股价，原因是这些股票受益于长期的低利率。

-西北共同财富-

股市料将再创新高

西北共同财富（Northwestern Mutual Wealth Management）首席投资策略师布伦特·舒特(Brent Schutte)表示：“在2021年里，美国经济应该会迎来额外财政和货币刺激措施所带来的强劲顺风，而新冠病毒疫情对经济的影响将会结束。对于受到新冠肺炎影响的行业来说，被压抑的需求将会释放出来，而库存重建应该会进一步刺激就业增长。“舒特认为，这为高于平均水平的经济增长奠定了基础，并预计美国股市将会攀升至新高。

-国民银行-

投资者对股市仍抱有乐观情绪

国民银行(Nationwide)投资研究主管马克·哈克特(Mark Hackett)表示：“本周，市场涨势暂歇。“但他同时指出：“情绪和风险指标继续表明，投资者对股市抱有乐观情绪——信贷利差处于新冠病毒疫情爆发之前以来的最低水平，恐惧/贪婪指标处于较高水平，而认沽期权成交量与认购期权成交量之比接近历史低点。“

-高盛集团-

美股即将迎来回调，但长期前景向好

高盛集团首席经济学家詹·哈祖斯（Jan Hatzius）表示，在上周触及纪录高位之后，美国股市和债市近期可能会“稍做喘息“。他表示，由于人们重新开始关注美联储可能缩减刺激计划的问题，再加上目前长期利率正在回升的形势，股市可能会暂停涨势。尽管美股市场可能在短期内出现回调，但哈祖斯表示，高盛看好美国股市的长期前景，并相信美股还将继续走高。他说：“我们仍然认为，对于股票和信贷等风险资产来说，这是一个友好的环境。我们正处于商业周期的早期，美国经济中仍有很大的闲置部分，而其他经济体就更是如此。“他还强调指出，早期数据显示，经济生产率也出现了一些结构性改善。

-蒙特利尔银行-

美股上半年表现或大幅强于预期

蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)策略师布莱恩·贝尔斯基(Brian Belski)在一份报告中表示：“在我们采访的大多数客户中出现的一种想法是，人们广泛猜测股市即将出现泡沫，2021年上半年可能出现大幅回调，但下半年则将强劲回升，而这种过于一致的想法只会让我们想要走另一条路。我们相信，2021年上半年的情况将比大多数投资者想象的要强劲得多，原因是新政府预计将会出台一项规模超出预期的刺激计划，该计划可能会被用来证明，在抗击流行病方面采取更积极的战略是合理的。”

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