脱欧带来大规模交易转移 预计过半交易流出伦敦

由于英国与欧洲的贸易协定不涵盖英国金融业，12月31日之后，欧洲市场将面临20多年来最大的股票交易转移，市场和监管当局都保持了高度警惕，防止市场混乱。股票、债券和衍生品市场将分为两个独立的交易池，伦敦股票交易的一半将转移到欧盟交易所。

英国和欧洲正面临20年来最大的股票交易转移，各机构都在等待着

随着英国退出欧盟将欧洲的重心从伦敦转移，当伦敦证券交易所于2021年开业时，欧洲将发生20多年来最大的股票交易转移。

尽管市场参与者希望，自英国退出欧盟公投以来的多年准备将使大多数欧元计价资产(如股票和衍生品)能够相对平稳地离开英国，但长期影响仍不清楚。

伦敦证券交易所首席执行官阿拉斯代尔·海因斯(Alasdair Haynes)表示:“这是一件大事，也是市场尚未真正理解的事情之一。在特定的一天，一切都会改变。我们要向上帝祈祷，希望市场不会出现特殊事件，导致成交量高。”

尽管英国和欧盟之间具有里程碑意义的贸易协定为渔业和农业等行业制定了规则，但它没有涵盖更大的英国金融业，这意味着自动进入欧盟金融市场的现状将于12月31日结束。

在接下来的几天里，人们将第一次体验到这种变化的影响。英吉利海峡两岸的监管机构将在1月4日(新年的第一个交易日)保持警惕，以防市场混乱。

欧盟希望减少金融服务对伦敦金融城的依赖，在法兰克福、巴黎、阿姆斯特丹等欧盟金融中心进行更多欧元交易。

这将把欧洲的股票、债券和衍生品市场分成两个独立的交易池，让人担心投资者的价格竞争力会下降。

自1月4日起，欧盟银行必须在欧盟内部交易欧元计价的股票，这迫使它们从伦敦证券交易所下由Cboe Europe、伦敦证券交易所、绿松石和高盛(Goldman Sachs)在伦敦运营的平台切换到在阿姆斯特丹或巴黎开设的欧盟中心。

大多数股票仍在国内交易所交易，但其中，伦敦平台几乎占了其余27个欧盟成员国股票的所有跨境交易。

根据芝加哥期权交易所的数据，10月份伦敦平台的总交易量为86亿欧元(104亿美元)每天，占欧洲总交易量的四分之一。芝加哥期权交易所总裁大卫·豪森(David Howson)表示，欧洲几乎所有跨境股票交易都将在一夜之间进行转换。这是过去至少20年来最大的单股交易转移。

伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)最后一次大规模交易转让发生在1998年——欧洲央行在德国法兰克福成立，伦敦证券交易所和法兰克福证券交易所宣布战略联盟。

大量股票和衍生品交易将从伦敦证券交易所流向欧盟

对于伦敦证券交易所平台来说，未来其一半以上的业务将在欧盟(EU)进行，而不是全部在伦敦进行。芝加哥期权交易所希望随着时间的推移，股票交易的清算可能会从伦敦的竞争对手转移到阿姆斯特丹自己的清算所。

高盛(Goldman Sachs)预计，其Sigma-X欧洲交易平台每日一半的股票交易将从伦敦转移到巴黎的新交易中心。

芝加哥期权交易所Cboe于12月5日举行模拟演练，豪森表示，演练显示其客户预期将所有欧洲股票交易转移至欧盟交易场所。

伦敦另一个最大的摇钱树是其数万亿欧元的衍生品交易。这种异常现象可以追溯到1999年，当时英国退出了欧元的发行，导致以欧元计价的互换交易的大部分发生在伦敦。

英格兰银行(Bank of England)警告称，价值约2000亿美元的利率互换可能会被中断，因为在英国和欧盟运营的银行必须在自己的管辖范围内进行交易，或者在纽约的批准平台上进行交易。

这可能会迫使英国在最后一刻放松对掉期交易的限制，以最大限度地减少干扰。

艾哈迈德投资管理公司(Achmea Investment Management)财务部及衍生品部门负责人埃里克·扬·范迪克·戴克(Erik-)表示，监管机构已采取措施，允许欧盟银行继续在伦敦临时结算衍生品，以减轻一些风险。

但交易将不得不改变，但一些持有英国互换合约的交易对手直到最后一刻才愿意转让。

范迪克表示:“我们可能会放弃在英国的一些现有头寸，未来我们可能会选择不与这些英国交易对手做生意。”

英格兰银行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)表示，他将准备好所有的“武器”，尽管监管机构迄今表示，他们预计金融稳定不会受到任何威胁。

金融行为管理局(Financial Production Authority)首席执行官尼克希尔·拉提(Nikhil Rathi)表示:“从变化的规模来看，不能排除一些波折，但总的来说，我们对整个系统积极管理风险感到满意。”

芝加哥期权交易所(Chicago Board Options Exchange)的Cboe和Aquis表示，1月份的第一个交易日甚至可能会比较平静，因为如果部分市场参与者坐等尘埃落定，交易量可能会受到影响。

从长期来看，重点将是欧盟内部的贸易量将增加多少，英国的贸易量将进一步减少多少。