经济学家彼得·希夫：美元持续疲软并非美国的胜利

自2018年春季以来，美元指数上周首次跌破90关口。金融媒体并没有忽略美元的疲软，可是经济学家彼得·希夫表明，他们好像并没有把握到当前产生的工作的重要性，也没有意识到美元还会下跌多少。实际上，很多讨论都集中在美元疲软的积极方面。而彼得辩称，美元持续疲软并不是美国的成功。

彼得说，他以为一切这一切都为2021年美元大幅价值降低奠定了根底。“并且它不会在2021年完毕，这将是美元的另一个多年性熊市。”彼得以为，美元指数甚至或许突破2008年的前史低点71.58。

彼得以为，美元疲软在某种程度上对经济有利的说法是无稽之谈。回想上一次美元呈现熊市的时候。石油价格上升到每桶150美元，那是每加仑汽油4美元以上的时代。

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权威人士以为，弱势美元给美国出口商带来了竞赛优势。彼得说那不是真的。国家有出口有进口。社会并不是真的需求钱银，他们想要的产品。

交易依据比较优势。假如一个国家能以比另一个国家更低的成本和功率生产Y产品，而另一个国家能以更低的成本和功率生产X产品，两边都能从交易中获益。一个国家能够发明其产品的剩余，出售它，然后用所得来购买其他东西。

“假如你的汇率下降，然后你赚更少的单位的外国钱银。因而，假如咱们赚取的欧元减少了，那么当咱们想购买产品并想从欧洲进口时，咱们也不能买太多东西。因而，基本上来说，当钱银价值降低并出售出口产品时，由于出口的影响，进口量也就不那么多了。换句话说，你的劳动所得实际上更少了。”

美元的疲软也应该是一个正告信号，表明美联储以及一切印钞和量化宽松政策的游戏应当完毕。

美联储最新数据显现，上周美联储的资产负债表激增了1200亿美元。现在，它的数值为7.363万亿美元。这是自5月以来的资产负债表上最大的增幅。彼得说，咱们很有或许在2021年末前看到10万亿美元的美联储资产负债表。

M2衡量的钱银供应量也添加了2281亿美元。仅仅一周的时间，便凭空发明了2281亿美元。明显，很多都是用来购买政府债券的。自年头以来，美联储资产负债表上的美国国债数量添加了一倍。

这从根本上解说了为什么美元疲软是一个正告信号。只需美元坚持稳定和强劲，美联储就能够随心所欲地发明美元。只需美元需求强劲，央行就能够毫无问题地添加美元供应。这便是美联储如何在美国政府每月告贷数十亿美元的情况下，人为地坚持低利率的原因。可是彼得多年来一直在说，美联储正在牺牲美元来支撑债券商场，以及股票、房地产和整个经济。

现在，煤矿里的金丝雀便是疲软的美元。由于现在商场上美元已经饱和了。商场不需求更多的美元。可是，美联储约束利率的唯一办法便是持续印制美元。在需求已经不足的情况下，美联储持续添加供应。

最重要的是，美国正在呈现巨额交易逆差。美国实际上每月有效地向全球经济投入800亿美元左右。国际不需求这些美元来购买美国的出口产品。依据定义，这便是赤字。他们已经购买了所需的一切产品，还剩下800亿美元。

因而，这给美元带来了下行压力。一起，预算赤字越来越大，现在美联储希望将其钱银化以防止利率上升。因而，他们必须更快地扩展钱银供应量，并添加商场上的美元过剩。在这种情况下，唯一或许产生的工作便是美元价值降低。你有供应，却没有需求。

彼得表明，他以为美元作为避险资产的日子已经一去不复返了。问题是，美元作为储备钱银的位置将持续多久?