疫苗刺激停留在预期 原油期货维持震荡偏强运行

通过上周市场来看，原油期货方面又回到了平静如水的行情之中，整体的市场波动幅度不大，基本面和宏观市场也没有较大的亮点支撑价格的涨跌。也正是因为如此，WTI持仓在上周整体维持下跌的态势，显示出投机资金并无兴趣参与当前的市场。

疫苗刺激停留在预期层面

目前的市场对于疫苗的憧憬度非常高，也只有疫苗才能彻底终结原油市场的不温不火，给油价提供可能的上行空间。不过，目前市场对疫苗的反应仍然停留在预期层面，只有真正落地并且刺激需求恢复之后，我们才能看到市场真正向好。

从这三次疫苗刺激之后油价的反应来看，市场表现越来越弱，说明前期油价从40美元/桶涨到43美元/桶附近就已经计入了疫苗的预期，如果疫苗仅仅停留在预期层面，那么原油价格很难继续上行。回顾这几次疫苗刺激的不同点在于，第一次刺激时起点较低，处于40美元/桶，第二次和第三次刺激油价水平都在43美元/桶附近，这也就意味着如果价格再次回到40美元/桶附近，或许疫苗的刺激作用仍会出现，这也是将油价稳定在40美元/桶之上的又一逻辑。

原油市场的反应已经越来越弱，主要是疫苗大规模商用仍没有确切时间表，加上最近疫苗刺激有些频繁，导致市场出现了免疫反应。

宏观上，市场对于美国大选的计价已经完成，也算是风险事件中的一个平稳过渡，原油价格并未出现较大的波动。从外媒报道看，现在市场已经对拜登当选并无异议，特朗普只能做最后的挣扎，不过从最近特朗普的表态上来看，其似乎也在承认败选的事实。在这个青黄不接的时期，拜登想要施行其执政纲领还没到时间，经济刺激计划也没法落实，因此，寄希望于美国继续放水来推涨油价在短期内是难以实现的，至少要到明年一季度。