市场供需趋于平衡 原油将在强现实和弱预期下博弈

最新一期的欧佩克会议尘埃落定，市场缺乏指引性亮点，尽管原油价格较之前有所反弹，但仍处于相对低位。未来，原油市场供需将更加趋于理性下的平衡，作为全球大宗商品市场的领头羊，原油将在强现实和弱预期下进行博弈。

目前，很难通过基本面供求关系来准确界定国际油价，市场的核心影响因素仍然存在于人为控制产量、投机资金的短期博弈和短期周期性供求平衡等方面。主要原因如下：

首先，无论是本轮大宗商品牛市还是国际油价大幅上涨，都有其“恐慌过后的持续治疗”的重要历史背景，为了减少疫情对全球经济造成的冲击，大量资金不断涌现并且配合着人为的供需调节，在疫情发生后的一年有余时间里，这种情况并没有改变。今后欧佩克仍然要控制产量，并不让油价放任自流、自我发挥。归根结底，变异病毒、美联储宽松的退出节奏、通胀游戏等都是其考虑的因素。

其次，从短期资金的介入和市场活跃程度来看，投机资金在迎合基本面的同时也与其展开了积极的博弈，当然这里也存在产业资金或商业资金参与的可能性。原油在此轮(8月初至9月初)的走势可以清楚地看出资金操作的大致逻辑：73—74美元/桶的价格在历史层面中属于相对偏高价位，在全球经济没有亮点预期的基础上，欧佩克动用产量保护因素，对原油价格上涨过高的合理解释只能是预期和资金因素，因此目前价格回落符合逻辑和基本面因素。此外，资金的短期撤离也导致市场热度降温，价格回落但并未诱使大量空头进场杀跌，可以佐证市场尤其是空方的力量是有顾忌的，有预期的，思路是非常清晰的而不是肆无忌惮的打压。