需求保持稳定 预计油价近期震荡加剧

上周五，WTI主力合约收于72.17美元/桶，周度上涨1.01%；上周五，布油收于每桶74.19美元，周度上涨1.21%。SC主力合约周五晚间收于442.3元/桶，呈现深V走势。

美国能源企业连续第四周增加石油和天然气钻机数量，为5月以来首次。在油价上涨的推动之下，尽管生产商倾向于收紧支出，但钻井的增长相对温和。截至7月23日当周，美国在线钻井数量为387口，为2020年4月以后最高，比前一周增加7座；比去年同期多206座，而美国原油产量周度稳定在1140万桶/天。

当前原油期货市场分歧进一步加剧，多空心态并存。现在市场上多方阵营都是由投行代表的观点是，摩根士丹利坚持认为布伦特原油今年剩余时间可能在70美元和70美元的中高价位上交易；理由是欧佩克将保持凝聚力，并在2022年维持市场温和赤字。也就是说，产量增加不够，需求依然强劲。且空方阵营以行业为主，目前市场整体需求边际受疫情影响，航煤和汽柴等成品油需求承压将反向传导至原油库存，周度API以及EIA原油库存数据均显示超预期累库。

据美国EIA公布的数据，截至7月16日当周，美国除却战略储备的商业原油库存意外高于预期，精炼油库存低于预期，以及汽油库存跌幅低于预期。截至7月16日当周，美国原油库存为4.39687亿桶，较上周增加211万桶；美国汽油总库存为2.36414亿桶，较上周减少了12万桶；馏分油库存为1.41亿桶，较前一周下降135万桶。原油库存量较去年同期下降18.06%；较过去五年同期下降7%；汽油库存较去年同期下降4.2%；与过去五年同期持平；馏份油库存较去年同期下降20.73%，较过去五年同期下降4%。美国石油商业库存总计增加442万桶。美国炼厂加工总量平均每天1600.7万桶，较上星期减少8.7万桶；美国炼油厂开工率91.4%，比前一周下降0.4个百分点。

所以综合来看，核心矛盾仍然是后来居上的需求路径。受石油储备持续下降和疫苗接种率上升的驱动，原油总需求仍将保持强劲，需求将超过新增供给。由于需求保持稳定，市场开始认识到OPEC+增产40万桶/天将不足以维持市场平衡，美国和整个经合组织国家的库存都在继续下降。总体需求存在预期差，而油价下跌则修复了糟糕的预期。在随后的油价中，持反弹观点看待， SC主力合约从高位479元，跌至407元/桶，反弹压力位在445元左右，一旦突破，短期价格有可能走强。近期油价震荡加剧，注意仓位管理为主。

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