国信证券：首席发声｜煤飞色舞

　　图片来源：通达信

　　今年7月份我说煤飞色舞（图1），很多人不理解。股市里其实有一个魔咒就是强化你的惯性思维，然后再反向收割你，比如2015年有人玩创业板赔了大钱，发誓不再碰创业板的这些垃圾，但5年过去了，尤其过去这一年创业板涨了一倍多，当初发毒誓不再碰的人最近问的最多的就是300开头的股票；比如你在2019年蒙了点科技，赚钱了总觉得这玩意就是个好，一直对它情有独钟，而一提到周期资源这些破铜烂铁板块，很难有什么兴趣，但很有可能1年后你账户里最多的就是周期股，哈哈。

　　图2我们看到过去的2周里，成交300亿以上，涨幅排前15的大部分是不受待见的资源周期股，最近煤飞色舞的再次袭来，其实严格意义来讲，周期股第一次启动就是7月初，这一次指数突破完全是靠二线蓝筹的发力，其中有一些龙头品种已经翻倍或者至少在50%以上的收益。当然有很多人对这个版块的看法依旧不乐观，觉得就是昙花一现，那今天我们来聊聊周期股的级别到底有多大。

　　图片来源：wind数据（铜价图）

　　我们拿对宏观经济最为敏感的铜做一次复盘：

　　2004-2007年（红框），世界经济在97年金融危机后复苏，中国加入WTO，全球化重塑格局下，以新兴国家为基础拉动经济开始启动，对于大宗商品需求导致出现了07年的大牛市，5朵金花是否还有依稀的记忆？

　　2009-2010年（黄框），次贷危机后，中国顺势4万亿基建挽救困局，铜价再次大幅反弹，但这次确实昙花一现，在带领全球走出泥沼后，国际资本拥抱了更有利润的移动互联行业；

　　2011-2016年（绿框）资本拥抱科技的结局就是，全球进入中国为中低基础的全球化，移动互联引领经济主引擎，需求没有充足导入，以及各路势力在里面充分竞争，致使铜价在这段期间一路下跌，直到2016年中国供给侧改革后（蓝色），收缩供给端短期提振了价格，而需求依然疲弱，价格再次跌回谷底；

　　2020年——？逆全球化，贫富差距加大，疫情后财政大幅放水，这次的铜价具备了从2010年后最大一次本质改变，供给端优化+需求端旺盛，双轮驱动即将到来，和大部分目前对明年周期股30%左右收益的看法不同，应该给更大一点的预期。

　　人总喜欢新的玩意，智慧城市要不要埋铜线？新能源车的壳子是塑料的嘛？燃油车用石油，新能车用爱起步？新旧动能转换，产业升级，从某种程度上说，旧反而确定，因为洗尽铅华，新，反而危险，因为人山人海，小时候我妈常说一句话，人多的地方少去，骗子多。那么在未来的投资中，人少的地方多给点弹药，人多的地方保持冷静，我觉得一样适用！

　　对于接下来的行情，我还是想说两个建议：

　　第一，及时止损，但不要轻易止盈；

　　第二，尽量在周收盘日做交易；

　　看懂掌声！

　　你们点“在看”是我写下去的动力，文章看的不过瘾，赶紧上抖音看“刘大师”最新视频作品吧，每周都更新哦！

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　　专栏作者

　　【刘 鹏】

　　国信证券股份有限公司北京分公司首席投资顾问。具有11年股票、基金、股指期货等金融工具投资经验。以趋势分析为主要投资风格，擅长为高净值客户的财富管理提供专业化的咨询服务，服务签约客户资产5.2亿。2018年荣获国信证券优秀专业投顾称号，受聘国信证券“2019年投顾联盟”首席投资顾问。

　　证券投资咨询执业资格证书编号：S0980611010013

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