美国经济前景弱化 新冠援助计划推迟 美联储还有哪些手段？

　　美联储官员持续敦促国会为美国经济供给更多协助，这是有充沛理由的：美联储的方针东西现已所剩无几。

　　自从美国2万亿美元CARES Act(《冠状病毒帮助、救济和经济安全法案》)财务影响到期后，美联储再次被视为经济的关键支撑体系。美联储一向坚持反常宽松的方针，持续供给借款和提振市场的方案，现在又处理了多年都不或许上调短期利率的问题。

　　虽然没有一位美联储官员会承认货币方针弹药即将竭尽，并且事实上还会坚持相反的观点，但美联储的东西好像已所剩无几。

　　穆迪分析的首席经济学家马克·赞迪认为：“美联储所剩下的手段的确实不多。”“在货币方针方面，他们没有太多回旋余地。我不知道美联储还能做什么，这便是为什么他们如此清晰地告知财务方针制定者要做得更多，由于他们知道美联储无能为力。”

　　实际上，美联储主席鲍威尔和其他官员很少在揭露讲话中错失向国会争取更多帮助的机会。

　　鲍威尔于10月初在全美商业经济学家协会(NABE)的讲演中表明，推迟更多救助资金或许导致复苏疲弱，给家庭和企业造成不必要的困难。他着重，更大的危险将是财务帮助缺乏。

　　同样在本月，美联储理事布雷纳德表明，国会未能经过影响方案将是经济面对的“最大的下行危险”。若拜登若当选总统，他或许成为下一任财务部长。

　　美联储官员偶然会对财务方针宣布看法，但这并不常见。前主席伯南克正告国会议员，美国将面对关键帮助即将到期的“财务山崖”，而他的继任者耶伦有时也会着重需求强有力的财务方针。

　　就鲍威尔而言，在大盛行之前，他常常正告有关债款和赤字的财务方针不行持续的路途。跟着冠状病毒病例持续增加，经济正在艰难地康复到疫情爆发前的水平。

　　美联储仍有一些方针选择来协助实体经济，以支撑其施行的流动性方案。自3月的动乱以来，流动性方案协助市场平稳运转。

　　假如债券收益率之间的息差开始扩展(这是金融压力的典型迹象)，美联储能够经过购买债券来施行“收益率曲线操控”。它还能够加速购买债券的脚步，并进一步强化它所发布的关于如何提高利率的指导定见。可是，这些现在都是相当庸俗的东西。

　　政府债券收益率现已处于前史低位，美联储官员自己也对收益率曲线操控的影响表明置疑。因而，美联储要求添加财务帮助的诚意反映出央行的选择有限。

　　美联储现在最大的武器是对通胀的处理方式的明显改动。新制度包括平均通胀方针，其实际影响是，美联储将允许通胀在一段时间内超越2%，以反映当时时期(实际上是过去8年)未能到达这一方针的状况。

　　可是，即便这样做的影响也有局限性。由于几乎所有人都估计美联储将在未来数年坚持利率方针不变，在投资者变得严峻和经济开始摇摆不定之际，重申这一态度并不能起到什么安抚效果。

　　Evercore ISI全球方针和央行战略主管Krishna Guha表明，实际上，当经济处于增加而不是疲软时，平均通胀方法或许会发生更大的影响。

　　Guha在一份陈述中说：“在经济进一步扩张的状况下，这一指引将发挥更大的影响力。现在状况下，美联储在任何或许的反应机制下都不会升息。”

　　Guha弥补称，重要的是，通胀方针制本身的影响“若没有财务协作，将会低得多，部分原因是央行无法将受冲击最严峻的职业作为方针。”

　　美联储还能够修正其借款方案，可是其间大多数方案都很少运用，因而放宽条款或扩展购买更多公司债券的做法或许也只能起到微弱的效果。

　　政府将于周四发布对第三季度国内生产总值(GDP)的开始统计数据，市场预期，在即将进行总统大选之际，美国经济前景弱化，近期新冠疫情重燃很有或许导致经济复苏中断。

　　“跟着家庭和企业为封闭和疫情的影响苦苦挣扎，复苏的脚步已在放缓。”荷兰协作银行资深美国策略师Philip Marey说。“与此同时，扩展财务影响还未实现，脚步现已迟了，力度也或许不大。”

　　“推举成果或许将左右进一步影响办法的轨道。”美国银行证券负责美国经济的主管Michelle Meyer指出。“清晰胜选或许加速影响洽谈。但推举若出现争议，政治环境将为额定的影响办法带来应战。”

　　假如不加以考虑，美联储的下一步行动或许是加速其财物购买方案。传统上，财物购买方案对股市有利，但最近已逐步削减。在疫情爆发的3月到6月的四个月里，美联储的财物负债表增加了66%，到达7.13万亿美元。

　　虽然美联储官员着重，至少依照现在的速度，他们将持续购买美国国债和典当借款支撑证券，但在尔后的四个月里，美国国债仅增加了1.3%。