人民币高涨面临新障碍 央行出手调整报价模型

周二(10月27日)，人民币近期走强面临新的妨碍，由于我国外汇买卖中心表明，在人民币对美元中心价的报价模型中，“逆周期因子”将淡出运用。分析人士以为，此举意味着我国乐意允许人民币在一定程度上走软。

依据我国外汇买卖系统网站上的一份声明，银行最近停止运用“逆周期因子”。它在声明中表明:“调整后的报价形式有助于提高贡献银行中心价的透明度、标杆性和有效性。”这一要素是各银行核算参阅利率报价(即中心价)的方法之一。这些银行每天早上将中心价提交给我国人民银行(pboc)，以取得终究利率。人民币汇率中心价约束在岸人民币上下浮动2%。

这一改动实际上让北京方面放弃了对汇率的部分影响力。依据这一调整，银行将有更多空间提交较低的中心价报价，并在现货商场引导人民币走低。本月，跟着人民币升值加速，我国央行降低了做空远期人民币的成本，尔后我国央行开始向更大的灵活性转变。

法国农业信贷银行(Credit Agricole CIB)资深新式商场策略师达里乌斯·科瓦奇克(Dariusz Kowalczyk)表明，降低逆周期要素“是央行直接干预商场之外，央行有必要改动货币价值的最有力东西”。 “逆周期要素是最直观，最直接的要素，由于它直接影响固定设置的水平。”

据路透社(Reuters)报导，我国人民银行已要求参加设定人民币汇率中心价的14家银行中的一些银行调整自己的定价形式。陈述发布后，离岸人民币汇率一度跌落0.3%，至1美元兑6.7234元人民币，最后买卖价基本相等于1美元兑6.7027元人民币。

此前，人民币已从5月份的低点反弹逾6%，接近两年多来的最高水平。今年早些时候疫情对我国经济造成了损坏，但目前我国经济正在反弹，加上美元走软，这提振了投资者人气。另一个原因是，美国国债相对于国际其他地区的息差较大，而且民调显示，拜登(Joe Biden)在11月3日的美国总统大选中领先于现任总统特朗普(Donald Trump)。

但澳新银行(ANZ)亚洲研究主管Khoon Goh以为，“鉴于人民币不再存在任何价值降低忧虑，撤销逆周期要素并像几周前那样下调存款准备金率是有意义的。”“这并不一定意味着他们正在寻求积极地削弱人民币——只是这些东西不再需要了。”他还弥补说，经济基本面依然有利于人民币，我国和其他主要经济体之间的收益差异应会继续吸引资本流入，以支持人民币。

这一逆周期要素是在2017年5月引进的，监管组织表明，这是为了更好地反映商场供求关系，减少商场可能呈现的“羊群效应”，并帮助引导商场愈加重视宏观经济基本面。

自那以来，我国央行屡次调整了操作方法，以适应商场环境并坚持汇率稳定。

我国央行在每个买卖日上午9点15分依据14家银行提交的人民币汇率中心价，将在岸人民币汇率上下波动约束在2%以内。除了逆周期要素外，他们的汇率核算公式通常会考虑当日人民币的官方收盘价。人民币汇率中心价是北京用来引导人民币商场预期的重要东西。官员们还能够通过向买卖员发出口头警告和调整流动性供应等方法对汇率施加影响。在人民币升值期间，他们从未采取过这些办法。