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华泰期货：行情开讲 | 美联储会议略偏鸽派
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蔡劭立
■ 香港岭南大学硕士|从事宏观策略研究四年|运用美林投资时钟和周期理论为各线条提供宏观趋势和品种间横向对比及策略支持
■ 从业资格号：F3063489 | 投资咨询从业号：Z0014617
20210318 来自华泰期货
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▌数据及市场消息点评
1、美联储维持联邦基金利率区间于0%-0.25%不变，符合市场预期。在政策声明中称，将超额准备金利率（IOER）维持在0.1%不变；将继续每月增持至少800亿美元的国债和至少400亿美元的住房抵押贷款支持证券，直到委员会的充分就业和物价稳定目标取得实质性进展；委员们一致同意此次的利率决定；新冠疫情仍将对经济构成巨大风险；整体金融条件仍然宽松；认为通胀上扬将是暂时性的。美联储点阵图显示，预计将维持利率在当前水平直至2023年，与去年12月一致。美联储主席鲍威尔：只要有需要，美联储将继续提供支持，大部分委员表示不会在2023年之前加息，目前的政策立场是适当的；还不是开始讨论缩减债券购买力度的时机，若考虑缩减QE，将明显地提前给出通知；未来2至3年内经济状况具有相当大的不确定性，真正强劲的经济数据应该会在未来出现；未来数月的通胀将大幅上扬，但那不足以保证美联储加息；通胀预期牢牢地锚定在2%左右；金融环境维持宽松仍十分重要。美联储加息路径点阵图显示，美联储预计将维持利率在当前水平直至2023年，与去年12月一致。7名委员预计在2023年至少加息一次，去年12月为5名委员。4名委员预计在2022年加息一次，去年12月为1名委员。
点评：美联储整体会议偏鸽，继续肯定短期不会收紧货币政策，而利率点阵图也显示美联储预计将维持利率在当前水平直至2023年，但预计加息的美联储委员数量有所增加，这个值得关注。
2、广东银保监局通报称，截至3月16日，已排查发现涉嫌违规流入房地产市场的问题贷款金额2.77亿元。下一步对经查实的经营贷违规流入房地产市场的违规行为将依法予以处罚，对于从业人员“顶风作案”等性质恶劣的行为将从严处罚。据21世纪经济报道，不完全统计，近两周来，至少有8个大城市出台了楼市调控措施，其中，上海的调控频次最为密集。从政策内容上看，既有对需求的管控，也有在供给端的发力。从调控路径上看，在一线城市率先出台政策后，二线城市已有“接棒”势头，这也反映出当下市场热点的传导路径。
点评：近期政府逐渐加大对于地产的调整政策，黑色板块。
▌数据预告
欧洲央行行长拉加德发言，20:00 英国央行公布利率决议
▌市场观点
周三，美联储议息会议结果略偏鸽派，一方面是利率点阵图并未出现明显调整，仍预计将维持利率在当前水平直至2023年，另一方面鲍威尔正面肯定了未来数月通胀将大幅上扬，但也同时表示不会讨论缩减债券购买力度，并表示若考虑缩减QE，将明显地提前给出通知。我们认为目前利率回升对情绪冲击已经基本告一段落，对比近期美债利率刷新阶段新高的表现来看，会议结果公布前美债利率快速拉升6个bp一度触及1.68%，但美股仅小幅调整，而商品相对坚挺，因此我们认为可以继续把握商品的尤其是能化和有色板块的上涨机会，另外美国通胀即将进入加速上升阶段，也可以关注黄金的上涨机会。展望后期，我们认为本轮行情难言见顶，主要是后续还有更多利好进一步释放，来自于境外消费和1.9万亿法案资金派发的利好，甚至美国新一轮基建计划仍有望出台。股指方面周期板块和低估值股可能会相对抗压，后续以结构性机会为主，而商品我们认为还有望进一步走高。
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