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海通期货：【黑色金属系列—钢材】临近春节供需双弱，关注节后需求恢复

2021-02-08 09:25:32 admin

　　上周钢材市场整体继续维持高位区间震荡运行，上周螺纹钢2105合约上涨0.35%至4285元/吨，热轧卷板2105合约上涨0.93%至4450元/吨，近远月价差走强；螺纹现货较期货主力略弱，整体现

　　上周钢材市场整体继续维持高位区间震荡运行，上周螺纹钢2105合约上涨0.35%至4285元/吨，热轧卷板2105合约上涨0.93%至4450元/吨，近远月价差走强；螺纹现货较期货主力略弱，整体现货价格维稳，主力基差走弱；热卷期货强于螺纹，主力基差同样走弱。

　　供给：短流程企业陆续进入放假停产状态，电炉产能利用率回落，短流程产量明显下滑；长流程产量环比小幅回升，高炉开工率结束四连降环比回升，长利润维持全面亏损局面，长流程产量仍受抑制。

　　需求：临近春节贸易商相继放假，建材成交与表观消费周环比延续季节性快速回落走势，回落幅度略快于往年，同比增速转负，但热卷需求较建材而言仍保持高位坚挺。

　　库存：螺纹钢社会库存连续第六周增加，延续累库进程，累库幅度环比速度加快，但整体仍在预期范围内，春节后重点关注累库拐点及需求恢复后的降库表现。

　　综上所述，目前钢材市场整体基本呈现春节假期阶段有价无市的表现特点，供需快速回落，走弱速度逐渐加快，需求减弱幅度大于供给收缩空间，供需格局边际趋弱，建材供需下滑幅度大于板卷类，但目前库存积累幅度仍处于预期范围之内，对期现价格不构成明显利空，且成本高企一定程度上加强了钢厂挺价意愿，钢价大概率仍将维持震荡格局，春节后重点关注需求的恢复情况。

　　一、价格及价差

　　上周成品材盘面价格维持震荡，现货价格整体略坚挺。上周螺纹钢2105合约上涨0.35%至4285元/吨，热轧卷板2105合约上涨0.93%至4450元/吨。上周上海螺纹持稳于4300元/吨，杭州螺纹持稳于4340元/吨，广州螺纹持稳于4630元/吨附近，北京螺纹下跌10元/吨至4140元/吨。螺纹华东华南过磅价差增至-197元/吨附近，华南北方过磅价差从372回升至372元/吨附近。上海热卷上涨20元/吨至4510元/吨，广州热卷下跌40元/吨至4460元/吨，华东螺纹和热卷价差从热卷价格高出螺纹190元/吨扩大至210元/吨。

　　上周各地区钢坯现货价格表现偏弱，唐山方坯Q235下跌10元/吨至3850元/吨，唐山20MnSi下跌10元/吨至3950元/吨，江苏20MnSi上涨30元/吨至4180元/吨，江苏和唐山间价差升至230元/吨。

　　螺纹05-10月间价差从64扩大至91元/吨，10-01月间价差从104扩大至109元/吨；热卷05-10月间价差从79扩大至122元/吨，10-01月间价差从107扩大至109元/吨。上周热卷盘面价格表现强于螺纹，原料铁矿石表现略强于成材，05合约卷螺差从123扩大至165元/吨，05合约螺矿比价从4.31缩小至4.27。

　　螺纹05合约基差从166缩小至148元/吨，螺纹10合约基差从230扩大至239元/吨，螺纹01合约基差从334扩大至348元/吨。热卷05合约基差从100缩小至60元/吨，热卷10合约基差从179扩大至182元/吨，热卷01合约基差从286扩大至291元/吨。

　　二、废钢与利润

　　废钢：富宝数据显示1/30-2/4期间，全国147家钢厂废钢到货量日均约28.91万吨，环比前期有所回落，长流程和短流程钢厂均有所回落；1/29-2/4期间147家钢厂日耗约29.2万吨，环比上期有所下降，长流程和短流程钢厂用量均有所下降；库存周环比回升，供需格局相较上周有所转弱。

　　长流程：准一级冶金焦上周提降3000元/吨，铁矿石现货价格上涨，总体上周长流程生产成本有所下降；螺纹热卷现货价格均走弱，热卷现货价格弱于螺纹现货价格，由此相较前周钢材吨钢利润，华东地区螺纹和热卷即期利润均有所扩大。截至2月7日，华东螺纹吨钢利润（过磅）约为-229元/吨，华东热卷利润扩大至-252元/吨左右。

　　短流程：上周废钢现货价格有所下滑，张家港重废三价格下跌10元/吨至2800元/吨，由于上周废钢价格表现强于铁矿石价格，废钢铁水成本价差从废钢贴水铁水成本384元/吨缩小至344元/吨左右。华东地区短流程吨钢利润盈利情况有所好转，华东地区谷电利润从295扩大至295元/吨，同时

　　谷电和平电的平均利润同样也把盈利扩大至237元/吨左右。

　　长短流程螺纹利润均有回升，但长流程仍普遍亏损，对长流程产量的制约作用较大，卷螺利润差继续保持相对稳定，卷螺间铁水流向短期偏稳。

　　三、供应

　　截至2月5日一周，全国163家钢厂高炉产能利用率环比升至76.17%，全国高炉检修限产量下降至59.3万吨左右。唐山126座高炉中检修数量上升至40座，周度影响产量上升至67.52万吨，唐山高炉产能利用率较上周减少1.83%至75.89%。

　　上周螺纹钢产量周环比减少11.72万吨至321.95万吨，同比增速环比前期扩大，同比去年水平增加14.33%，其中长流程产量回升，短流程产量回落。分地区来看，主要减量来自于华东地区和南方地区，仅北方地区的产量环比小幅增加。

　　热卷产量环比前周下降2.76万吨至333.98万吨，低于去年同期水平。冷热价差同比维持高位，供料卷产量维持高位。冷轧上周产量环比减少1.31万吨至85.87万吨；中厚板上周产量环比增加1.38万吨至135.61万吨；线材产量上周环比减少4.95万吨至135.53万吨。总计五大钢材产量上周环比减少19.36万吨至1012.94万吨。

　　四、需求

　　2月第1周，全国建材主流贸易商成交量日均量为1.88万吨/日，相较前周5.76万吨/日环比减少3.88万吨，降至历年同期低位，环比下滑速度明显加快。分地区来看，华东地区、南方地区和北方地区周环比均快速下降，其中南方地区降幅最大。

　　螺纹钢测算周度表观消费量环比减少67.04万吨至144.14万吨，表需同比增速15.96%，螺纹钢表需下滑速度略超预期。热卷表观消费量周环比减少14.17万吨至316.88万吨，表需同比增速降至7.22%，热卷需求整体保持相对坚挺。

　　五、库存

　　螺纹钢35城社会库存上周环比增加145.64万吨至731.62万吨，低于去年同期螺纹社会库存119.71万吨；钢厂库存环比增加32.17万吨至337.9万吨，低于去年同期174.8万吨。螺纹钢总库存环比增加177.81万吨至1069.52万吨，低于去年同期库存水平294.51万吨。

　　热卷上周33城社会库存环比增加15.6万吨至221.05万吨，低于农历去年同期库存32.98万吨；热卷钢厂库存环比增加1.5万吨至121.14万吨，低于去年同期库存35.61万吨。热卷总库存环比增加17.1万吨，相比去年同期水平下降68.59万吨。

　　五、库存