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捷凯金融：欧佩克+协调减产效果显著，国际油价进一步攀升，后期怎么看
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原油在沉积一段时间后，破位上行。本周WTI美国原油已经连涨三个交易日，一举突破52.50美金/桶，目前正朝着56美金奔去。OPEC+联合部长级监督委员会顺利地协调减产过程是短期油价上涨的主要因素。
协调减产效果优异
JMMC的全称是Joint Ministerial Monitoring Committee部长级联合监测委员会。目前JMMC会议每月召开一次审视产油国减产状况，还可以根据油市变动进行减产幅度的调整。产油国也不是各自铁板一块，主要分为以沙特为首的欧佩克国家和以俄罗斯为首的非欧佩克国家。去年3月份油价大跌，主要就是沙特为了抢占市场份额，主动对出口原油进行增产，甚至打折出售。
经历过负油价之后，沙特痛定思痛。沙特在1月份时自愿额外减产100万桶/天，维持至3月，被认为是主动示好。
减产对于油市的作用会在油价上逐步得到体现。以过去20年的油价大事件为例，1999年欧佩克减产，随后油价缓慢筑底回升；2008年12月欧佩克减产之后，2年时间内油价重回100关口；2016年11月的减产之后，油价2年时间内最高触及76美金。减产的作用毋庸置疑，只不过减产对于油价的拉动作用只会缓慢地进行体现。
全球原油库存逐步减少
还记得去年的负油价事件吗？其中原因之一就是WTI原油交割地的库欣仓储库存接近饱和，交割原油库存成本高，导致多单交割很少。目前库欣原油的库存相比去年4-5月有所减少；在进入2021年之后从接近6000万桶下降至目前的4870万桶。
JMMC会议公报中也提到OECD经合组织国家的原油库存已连续第五个月下跌，表明原油的供需搭配有了显著的改善。从去年4月减产协议以来，累计减产达到21亿桶原油。从WTI原油期货以及Brent原油期货的价差曲线上，目前呈现现货溢价或近月合约溢价的状况。从测秒表明目前需求大于供给，还有加快的态势。
机构投资者目前以看多原油为主，COT持仓报告中原油非商业持仓呈现净多头的状况。最新的1月26日报告中净多头还增加了62151手，达到820933手。
对于原油而言，下一个较为重要的时间点是3月3号的JMMC会议。届时沙特自愿减产的额度已经到期。若原油进一步反弹，产油国中既得利益者减产完成率可能降低。以2019年为例，欧佩克占全球原油产量的三分之一，剩下的三分之二产油国部分参与欧佩克加组织，3月份如何谈判值得期待
IEA今年1月的原油报告中称全球石油需求预计将在2021年恢复5.5 mb/天，达到9600万桶/天的水平。这一预期是给予全球主要经济体开展广泛的疫苗接种，换言之疫苗接种的进度将在未来几个月影响原油的需求
油价涨势结构未被破坏
WTI原油在日图中突破了53美金附近的震荡区域之后，继续维持上行趋势。考虑到在震荡区间时原油仅维持了半个月，且回调程度非常小，因此原油较大概率依旧处于上涨的主推动浪之中，后期可以留意25日短期均线的支撑作用。
（WTISPOT日线图，来源GKFXPrime MT4）
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