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汇福证券：01.21晚参│乐观中带点问号，关注流动性的变化影响
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小福牛晚参
受早上央行投放资金的消息推动，市场今天温和放量大涨，创下阶段性的新高。鉴于后续资金入场的预期，行情仍可以偏乐观，但是也要注意到流动性端变化所带来的影响。
盘面分析
流动性利好推动的市场
连续两天央行提供流动性支持后，今日再次迎来流动性礼包，三天合计投放超6000亿，和上周四、周五MLF到期续做规模不及预期带来的紧张情绪不同。如果前两天市场的反应还只是“有所安慰”的话，今天的市场对此事的反应是略超预期了。A股也在利好的刺激下有所走强，再次站上3600点，并刷新了近期的新高。午盘后段，A股虽受港股跳水影响，指数略有回落，但韧性尚可，没有受到太剧烈的影响。稀土永磁板延续强势引领大盘上攻，体外诊断板块受昨夜超预期利好刺激全天表现强势。旧的抱团板块光伏、新能源车受美政府换届刺激（新政府政策倾向发展清洁能源），反弹得以延续，军工、白酒也有一定表现。前期较为极端一九分化、八二分化，最近出现频率开始下降，纵观周四全天，各大指数的剪刀差不像前期那么极端，大市值、小市值品种基本同向运行。情绪股方面，从周二开始的退潮继续延续，最高换手板连续两日锁定在6连板上，并且断板出现大跌的品种开始增加。投机情绪仍处降温区，并受抱团股回暖影响，短期仍需谨慎。对于市场整体和春季行情而言，我曾在过去两周反复阐明，春季是A股传统的做多窗口，并且今年春天无论是国内经济、A股整体业绩还是微观的资金面方面都具备条件做多，至于春季行情能有多高多快多久，核心变量依旧是对未来流动性的预期。上周MLF续做不及预期，市场担忧流动性拐点已经到来，情绪较为低迷，本周连续投放流动性，市场情绪又开始回升。结合21年无论缓急，流动性拐点终会到来，以及春季增量资金（新发基金、外资流入）确实可观，维持对大盘震荡缓升，谨慎看多的判断。
以上作者：陈韬
执业证书编号：S0210619100005
事件点评
乐观中要带点问号
1.央行公开市场今日净投放2480亿元
事件：
（图片来源于中国货币网）
央行今日开展2500亿元逆回购操作，因今日有20亿元逆回购到期，当日实现净投放2480亿元。
点评：
央行近期连续投放资金主要是对冲税期高峰等因素的影响，一定程度上也弥补了之前MLF缩量续作的缺口，使得今日市场总体温和放量上涨。而叠加后续仍有许多机构资金要进场，所以后续的行情，围绕大蓝筹做进攻还是一个合理的选择。
不过我们也要认识到的是，近期由于缴税等原因，流动性端仍存在一定的缺口，而在全面降准概率不大的情况下，仍要关注后续MLF的操作。除此之外，机构资金的进场若仍是超配港股的话，那么对于当下行情的改善程度也要打个问号。
2.调仓分歧大，基金四季报“干货”曝光
事件：陆续披露的基金四季报显示，2020年四季度，基金经理们普遍将仓位维持在较高水平，部分前一季度刚成立的新基金也火速建仓，仓位短时间内升至90%以上。目前来看，结构性机会长期存在已成为基金经理们的共识，新能源、5G、医药、新经济板块的优质成长股仍是基金的重点配置方向。但对于部分核心资产，从调仓路线图看，基金经理们存在较大分歧。（中证报）
点评：
现存的基金仓位以及新基金的火速建仓，一定程度上推动了短期的行情也代表着对后续行情的乐观态度。前期大涨的抱团股近期稳住甚至重回上行轨道的趋势也反应出许多机构资金才是热衷于这类核心资产。
虽然短期极端分化行情出现频率减少，但是在仍由机构主导的市场当下，风格切换大概是还未到时候。毕竟市场往往是哪里有流动性哪里就热闹，当这些资金还未从这些抱团股中撤离，那么小盘股的春天就难以到来。
3.生意社：供需矛盾尖锐，稀土价格或持续上涨
事件：生意社数据显示，1月21日，国内轻稀土市场价格走势暂稳，金属镨钕价格为56.75万元/吨，镨钕氧化物价格为45.55万元/吨，氧化钕价格为56.55万元/吨，金属钕价格为68.75万元/吨，氧化镨价格为40.75万元/吨，金属镨价格为63万元/吨。1月以来，上述产品价格涨幅均已超7%，其中氧化镨价格涨幅约10%。生意社分析认为，受多重利好支撑，稀土市场需求维持高位，后期价格或将持续上涨。（中证网）
点评：
近期市场上最红红火火的板块大概就是稀土板块了。由于需求端的放量，使得稀土的价格不断走高。另外供给端由于也存在一定的限量，而且一些时候也有避险的作用，使得资金的推动看起来很迅猛。
不过看稀土企业，虽然时不时涨价炒一波，但是拉长时间段来看股价表现并不能算得上很好，这也是整个资源股的一个通病。毕竟在资本市场更多要的是想象空间，这类资源股很难有新的故事的情况下，在短期拉高之后风险并不小。
以上作者：谢进源
执业证书编号：S0210620020007
板块技术分析
注意节奏上的把控
上证指数
（图片与数据来源于华福通达信）
大盘早盘直接跳空高开突破了下降趋势线，在第三根k线确立突破成功后开始出现拉升，在突破了3603后出现了加速上升，目前指数再次出现了新高，短期关注是否出六十分钟顶背驰结构，如果出现后续大概率会向下回补3583的缺口。短期如果有再次向上大概率也会在3657附近遇到压制注意把控节奏。
军工
（图片与数据来源于华福通达信）
军工板块在出现回落到前期上升段0.618附近出现了日线三买的结构，短期大概率还会有继续向上的动能，关注前期上方跳空缺口是否能够出现回补走势。
证券
（图片与数据来源于华福通达信）
证券板块突破了关键压制但并没有出现站稳的态势，短期关注六十分钟的macd量柱是否能够出现持续扩张，如果无法出现而直接转绿则调整时间将大概率继续持续到下周。
以上作者：张健
执业证书编号：S02110114020006
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