先抑后扬 2020年人民币对美元中间价升值6.47%

2020年人民币兑美元汇率先降后升，2017年全年涨幅超过5.8%。2020年最后一个交易日，中国外汇交易中心数据显示，12月31日，人民币兑美元中间价报6.5249，升值76点。

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2020年全年，人民币兑美元中间价升值4513个基点，升值幅度为6.47%(2019年12月31日人民币兑美元中间价为6.9762)。

这是2017年后人民币对美元的第二次年度升值。

随着“8·11”汇率改革的推出，人民币兑美元中间价在2015年贬值6.12%，2016年贬值近6.83%。这种下跌在2017年被一扫而空，当时人民币兑美元升值5.8%。2018年人民币兑美元中间价贬值5.04%，2019年人民币兑美元中间价小幅贬值1.6%。

在2020年这一整年里，换货最划算的一天是年底。人民币兑美元汇率中间价的最高点出现在12月28日(报6.5236)，而5月29日是今年汇率最不划算的一天，人民币兑美元汇率中间价报7.1316。

换句话说，从5月底到2020年底，人民币兑美元汇率升值了8个百分点以上。

在大幅升值的背景下，中国人民银行多次出手，并于10月12日将远期售汇业务外汇风险准备金率下调至0;10月底，外汇市场自律机制秘书处表示，人民币兑美元报价模式调整，逆周期因素正在消退;12月11日，央行和外汇局将金融机构跨境融资宏观审慎调整参数从1.25下调至1，旨在进一步完善跨境融资宏观审慎管理，引导金融机构以市场化方式调整外汇资产负债结构。

鉴于下半年人民币对美元大幅升值的原因，CICC认为，今年第二季度以来推动人民币汇率升值的主要原因是今年第二季度以来的经常账户盈余格局，金融账户下的直接投资和证券投资也有所扩大，共同推动了人民币的升值。

展望2021年人民币汇率走势，产业研究指出，2020年下半年开始的人民币汇率升值周期将持续到2021年上半年;下半年关注美元指数变化和社会融资规模下降速度，人民币可能由升值趋势转为震荡趋势。

中信证券指出，不仅是国际收支平衡，还有资本流动的自由和美元的变化。更深层次的原因是人民币汇率还受到宏观经济结构改革等因素的影响。目前，人民币汇率整体上更容易呈现区间波动特征，但波动区间可能扩大，短期内仍难以实现人民币的趋势升值。