四个字总结2020年金融市场，展望2021年投资重点！

一、新冠肺炎令市场猝不及防

用一个成语总结2020年，那就是——史无前例。

新冠肺炎爆发显然是2020年金融市场最关键事件，各国实施封锁后，直接导致经济大幅衰退，金融市场猝不及防，全球股票峰谷跌幅高达34%、出现历史上首次负油价、黄金涨破历史新高。

但此次疫情并不能定义为“真正的黑天鹅事件”，因为在第一季度，新冠疫情与全球经济以及金融市场并没有过多关联。

而且，中国武汉的防疫措施也给全世界做了前瞻性指引。但欧美等国家最初对疫情管控却是相当不重视，导致新冠感染进一步在全球扩散，从某个层面上分析，可以算作人为导致的“黑天鹅”事件。

之后，随着全球纾困政策快速响应，大量资金涌入交投市场，大部分金融资产在短暂回落后便一直处于历史高位。

如下图所示，除了新兴市场资产和能源，年初至今几乎所有资产类别，均录得强劲表现。

二、2021年重要事件一览表

三、展望2021年五大投资重点

1.疫苗分发；

疫苗的分发并非易事。所需要的疫苗规模惊人，另外棘手的是一些疫苗非常不稳定，需要在零下70度的条件下运输。

2.财政和货币政策支持；

因美国、欧洲和亚洲对于财政刺激方案的形式和未来的贸易关系争论不休，存在决策失误的风险。

3.债券收益率；

发达市场政府债券收益率极低，因此它们为风险资产大幅抛售提供重要缓冲的 能力可能会减弱。股票和债券的估值目前处于较高的起点，令未来的长期回报较低。

4.美元；

由于美联储限制债券收益率且美国的预算和贸易赤字大幅增加令美元承压， 美元跌势可能在未来一年加剧。

美元的表现是决定投资方向和预期潜在回报的关键因素。美元疲软通常伴随更佳的投资回报。

5.价值股与增长股之争。

以往，价值股在强势的经济复苏期间倾向于表现出色。在多样化的投资配置中，投资者可以考虑增持价值股，略微多于增长股和质量股。

总之，2020年教导我们，人类从历史中学到的唯一的教训，就是没有从历史中学到任何教训。