新牛市将堪比本世纪头十年？华尔街“各路神仙”盯上了大宗商品！

在曩昔十年的大部分时间里，大宗产品商场都不怎么受追捧。而现在，跟着通胀担忧加重，许多出资者以为大宗产品或将再掀一轮牛市。

从Point72到Pimco的闻名出资人，都已预期大宗产品价格将进一步走高。华尔街“领头羊”高盛更是估计，新一轮大宗产品牛市将堪比本世纪头十年由我国需求推进的繁荣和上世纪70年代的油价飙升。

“咱们十分信任，新一轮结构性牛市的基本面已经准备就绪，”Gresham Investment Management LLC高级研究策略师Robert Howell表明。Gresham是Nuveen旗下专注大宗产品的交易部门，办理着58亿美元财物。“在未来几年，许多出资者很或许会在回忆2020年的时分时纳闷，他们怎么就会错过了这些大宗产品新一轮牛市的迹象。”

现在，不少产品价格已经从今春的低点大幅上涨。在我国大举购买的推进下，铜、铁矿石和大豆价格已升至六年多来的最高水平。许多全球宏观出资者也加入了我国进口商的行列，他们将大宗产品视为押注全球经济复苏以及对冲高通胀前景的出资工具。

大宗产品是典型的周期性财物，与全球经济同步涨跌。这使他们首要获益于病毒疫苗或许带来的复苏。“咱们对大宗产品全体持达观情绪，因全球经济增长复苏和通胀上升的或许性应会支撑价格，”贝莱德(BlackRock Inc.)办理160亿美元主题和职业出资全球主管Evy Hambro表明。

办理着约200亿美元的大宗产品指数出资，并在太平洋出资办理公司(Pimco)办理着另一只对冲基金的Nic Johnson以为，大宗产品"将从全球再通胀主题中获益"。

出资者的热情标志着这一多年来一直不受欢迎的财物类别出现了起色。

在到2011年的10年里，跟着大宗产品价格飙升，出资者大举买入大宗产品，但自那以后，他们对该职业的看法就变了。许多最闻名的大宗产品对冲基金退出了该商场，包含Astenbeck Capital Management、Blenheim Capital Management和Clive Capital，这几家基金在鼎盛时期办理着数十亿美元的相关财物。

而现在，这一趋势正开始再度反转。对冲基金职业本年全体出现了资金外流，但专注于大宗产品的对冲基金成功筹措到了资金。依据eVestment的数据，到本年10月，逾40亿美元资金流入产品类对冲基金，而整个对冲基金商场则录得550亿美元的资金流出额。

基金司理们也看到了越来越大的商场爱好。Quantix Commodities首席出资官Don Casturo表明，“现在咱们要接听来电——对大宗产品感爱好的人正在找咱们。因为预期股市和固定收益财物的利好环境即将完毕，人们正在寻觅代替出资。”

他说，Quantix的多空大宗产品基金在2019年创立时只有5000万美元财物，现在则已办理着6.2亿美元财物，本年迄今为止的回报率略高于15%。该公司将在二月份推出一个只做多的“通货膨胀指数”。

当然，出资者并非对一切大宗产品都持明确的看涨情绪。Pimco分析师Johnson表明，他对美国天然气“最达观”，但他估计除非南半球作物产值大幅下降，不然农产品价格不会上涨。摩根大通分析师上周正告称，2021年贱金属价格或许走低。

但是，看涨大宗产品的人还有其他理由。Quantix的Casturo以为，转向大宗产品的趋势仍处于初级阶段。曩昔几年里因为多年贱价和供应约束，约有1300亿美元被迫资金离开了大宗产品职业，这一趋势将得到反转。

许多人估计，以交通电气化和可再生动力增长为目标的刺激计划将提振金属需求。

在一些大宗产品领域中，因为多年的贱价迫使生产商削减开销，供应或许将持续受到约束。这一点在石油职业体现得最为明显。本年4月，油价一度暴降至负值，再加上出资者的压力，石油职业的大公司已纷繁削减开销。

韦斯特贝克动力时机基金(Westbeck Energy Opportunity Fund)负责人Jean-Louis Le Mee和Will Smith表明，“原油和原油股仍是唯一同比大幅下跌的通货再膨胀财物。”他们在最近写给出资者的一封信中指出，本钱纪律和对创造自在现金流的关注“将很快引起出资者的共鸣，同时推进下一个石油牛市周期。”韦斯特贝克动力时机基金在到11月的一年里上涨了63.6%。