VT Markets:【策略】黄金的净投机仓位上涨17%,技术面正在改善
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当你可以拥有这两种资产中的任何一种,你想拥有世界上所有不包括比特币的加密货币,还是想拥有ETPs下持有量大约超过3770吨的各类黄金?
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市场盘点
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- 技术面正在改善 -
黄金净投机仓位上涨17%
黄金的净投机仓位较上周上涨超17%,这暗示着黄金的技术面正在改善。最新仓位换算成吨为394吨,仍比2019年达到的历史高点低57%。
另一方面,铂金势如破竹,每一次价格回落似乎都是一次买入的机会。
此前我们曾表示,黄金价格下跌是因为市场资本趋于选择加密货币,而不是因为黄金作为“反美元投资”。有关数据显示,加密货币的最新市值为5620亿美元。
但5620亿美元到底是多少呢?
2019年黄金开采量为3389吨。以去年1393美元的平均金价计算,其价值约为1520亿美元,仅占全球加密货币总市值的27%。即使我们用今年年平均1767美元的金价计算,也只增长到了34%。
与此同时,截至11月底,黄金ETPs(交易所交易产品 )的实物持有量为3790吨,相当于约2150亿美元,仍仅占加密货币市值的38%。
现在,仅比特币的市值就达到了3550亿美元,换句话说,除去比特币,所有加密货币的市值为2070亿美元,只比ETPs下所有的黄金储备市值低4%。
加密货币是否处在泡沫中?
这取决于你问的是谁。一个很好的晴雨表是问你自己:当你可以拥有这两种资产中的任何一种,你想拥有世界上所有不包括比特币的其他加密货币,还是想拥有ETPs下持有量大约超过3770吨的各类黄金?
黄金从
ETPs流出,需要期货交易商来弥补
缺口
黄金ETPs录得过去12个月以来的首次月度流出,也是有记录以来的第二大月度流出量,达107吨。
从10月底开始,市场就已经开始缩减对黄金的投资,并将资金重新分配给股票和加密货币。
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 数据显示,今年12月黄金外流仍在继续。仅12月的头11天,SPDR持仓总数就减少了19吨,或1.6%。总吨数较十月中的纪录高位下跌7.6%。
随着现货黄金需求逐渐回冷,黄金ETPs也从强劲的需求源转向向市场供应现货黄金,现在需要由期货市场的管理基金(Managed Money)来填补缺口。
尽管今年早些时候所有的积极因素帮助金价走高,但令人困惑的是,今年达到的净投机仓位峰值仍低于2019年的最高点,该最高点也是历史最高点。
简单来说,今年以来的金价波动,主要是受到现货市场的推动,而期货市场发挥的作用则相对较小,这是相当不正常的。
如果假设黄金净投机持仓能够形成一个持续上升的趋势,随着基金纷纷增加其黄金多头头寸,从技术面上来说,金价会一直上涨。
我们应该关注的一个工具是金银比。自9月中旬以来,该比率一直维持在75至79的区间。如果该比率突破80,就要当心市场风险加剧,这可能意味着市场可能对风险资产进行更实质性的修正。
另一方面,如果该比率降至75以下,则表明市场将继续买入,迎接经济的V型复苏。但不管怎样,只要风险和杠杆管理得当,白银仍然是一种有吸引力的长期投资选择。
风险预警
★ 经济数据和报告
8:30
澳洲联储将公布12月货币政策会议纪要,
西太平洋银行预计,澳洲联储将延长QE计划6个月,并增加额外的1000亿澳元的债券购买。
★ 油市方面:
17:00
IEA将公布月度原油市场报告。
欧佩克月报将2020年全球原油需求增速预期从-975万桶/日调整至-977万桶/日,施压油价,投资者需留意IEA月报是否也下调了预期。
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