申能股份(600642)半年报点评：波澜不惊

　　平安证券9月7日给予申能股份(600642)推荐评级。

　　投资建议：公司上半年业绩表现基本符合预期，电力主业经营稳定，营收、利润同步提升，仅因为所持有金融资产在二级市场中价格的波动导致利润小幅下滑。根据装机结构、机组利用率的变化，调整对公司的盈利预测，预计20/21/22 年EPS 分别为0.52/0.53/0.53 元（前值0.53/0.56/0.56 元），对应9 月7 日收盘价PE 分别为11.0/10.7/10.7 倍，维持“推荐”评级。

　　风险提示：1）利用小时下降。电力工业作为国民经济运转的支柱之一，供需关系的变化在较大程度上受到宏观经济运行状态的影响，将直接影响到发电设备的利用小时数。2）上网电价降低。下游用户侧降低销售电价的政策可能向上游发电侧传导，导致上网电价降低；随着电改的推进，电力市场化交易规模不断扩大，可能拉低平均上网电价。3）煤炭价格上升。煤炭优质产能的释放进度落后，且安监、环保限产进一步压制了煤炭的生产和供应，导致电煤价格难以得到有效控制。

　　该股最近6个月获得机构9次增持评级、2次推荐评级。